中美貿易談判重開，短期港股可能也會炒一炒，但底仍然有點弱，主要波因為反《逃犯條例》爭議的影響逐步擴散，本地的旅遊及零售業開始受到壓力。
有朋友揸了收租股，貪有穩陣收入，例如太古地產（1972），他見到香港出現這樣的混亂狀況，問我點睇這隻股份。我剛見到高盛有一份報告，高盛削減太古地產的估值，原因係預計太古地產未來會遇到更艱難的辦公室市場環境，本港寫字樓空置率將會上升，又預計寫字樓租金或平均售價在2020年和2021年度分別下滑5%及3%，因此把太古地產評級由「中性」降至「沽售」，目標價由33.5元下調至29元。
太古地產一年圖
高盛又估計本地房地產下半年會疲弱，主要是受到不確定的宏觀經濟影響，但到2020年和2021年住宅價格會平均增長3%。高盛上調對恆基地產(012) 投資評級至「買入」，看好其穩定的股息增長。預計今明兩年的股息增長會有認為其估值吸引，管理層承諾將持續上調派息。望上條恆基地產預計今明兩年股息率為4.3厘和4.7厘。
恒基地產一年圖
香港的經營環境不好，對零售業以至寫字樓租金都會受到影響，靠這些收益的股票都會受壓。太古地產現價接近31元，今年3月上了高位34.65元之後，反覆在30.8元至34元左右徘徊，現已到達臨界點，怕跌穿30元水平之後便會向下尋底。其實，經濟不好，樓價也會受到影響，但由於香港土地供應極其短缺，以恆地這些擁有大量土地儲備的公司比較有利。恆地現價息率3.8厘，高盛估計今年還會增加至4.3厘。恆地在今年4月見過高位45.23元，現時42.7元左右，只是略低於高位，現價買入會有些風險，可能要等到股價回到40元左右才買，會比較安全。估計大市出現比較大的調整，例如9月、10月，中美貿易談判不順利的時候才會有機會見到這種價位。
總的而言，經濟大勢不好，但土地緊缺，地產股還有一些睇頭，而恆基有十送一的傳統，深受散戶歡迎，所以可以候低吸納，至於收租股和零售股，情況比較差。
陸羽仁
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4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
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