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李超人430億港元買英國釀酒資產 愈來愈多元化

8月19日晚,長江實業集團(1113)公告稱,集團間接全資附屬公司CK Noble(UK) Limited以27億英鎊(相當於約252億港元)收購倫敦上市的Greene King plc全部股權。長實需承擔Greene King的 19億英鎊的債務,兩者相加得出的46億英鎊,等如收購總價約430億港元。收購作價相當預測企業價值對EBITDA的9.81倍、市賬率1.28倍,外界認為是集團由地產發展商轉型至全球物業、航空及基建綜合企業的一步,麥格理指收購有助令長實集團未來三年股息年增長達到一成。

近年李嘉誠一直在賣出中國資產,轉向了歐洲,目前在英國的投資已經超過4000億港元,李嘉誠一向偏愛能帶來充沛現金流的公共事業項目。

通過長江基建(1038),現時持有英國2010年買入UK Power Networks 控制約1/4的電力分銷市場、持有2012年買入Northern Gas Networks及2018年買入的Wales & Gas Networks 控制近三成的天然氣供應市場、持有2018年買入Northumbrian Water 控制近7%的供水市場、還有2018年買入的UK Rails。此外,亦持有香港的電能實業(006)及港燈電力(2638)、澳洲的數家配件電網絡組合公司、2018年買入的澳洲的Australian Gas Networks 配氣業務,還有荷蘭、葡萄牙、加拿大、新西蘭及內地基建業務。

長江基建股價處五年低位,開始吸引,Ticker.com 圖表

長江基建股價處五年低位,開始吸引,Ticker.com 圖表

長江和記實業(001)本身持有76%長江基建(1038),還有加拿大赫斯基能源、歐洲3集團及和記電訊香港(215)與和記電訊亞洲、屈臣氏零售業務,及包括鹽田、巴塞隆拿、鹿特丹等港口業務。

通過長江實業集團(1113),除了主業中港的物業發展及投資外,現時持有2015年買入擁有英國約28%的客運列車Eversholt Rail Group,2018年買入的倫敦瑞銀(UBS)總部大樓—5 Broadgate,還有香港三間上市房託、酒店及飛機租賃業務。

2011至2018年,系內公司出售的內地和香港的資產近3000億港元,包括:
2011年3月出售了和記港口業務62%的股權獲得429億港元,
2013年7月出售香港天水圍嘉湖銀座商場58.49億港元,
2013年8月出售廣州西城都薈廣場32.68億港元,
2013年10月出售東方匯金中心89.5億港元,
2014年1月出售50%股權港燈獲得240億港元,
2014年1月出售南京國際金融中心大廈38.4億港元,
2014年3月出售屈臣氏25%股權獲得440億港元,
2014年3月出售北京盈科中心72.01億港元,
2015年6月出售港燈股權20%獲得76.8億港元,
2016年10月出售上海陸家世界匯廣場50%股份獲得230億港元,
2016年7月出售合記電訊分布業務144.97億港元,
2017年出售了香港地標建築中環大廈75%的權益獲得402億港元,
2018年出售北京羅斯福廣場賣了25.6億港元。

長江和記實業(0001)、長江基建(1038)和長江實業集團(1113)市值超過六千億港元,公司現在資產值達1.2萬億元,近年集團充分分散風險買入世界各地資產,從投資角度而言,這不一定是看淡國內投資而轉到歐洲,只是令集團收入更多元化和穩定而矣。剛買入的430億港元英國釀酒業務,佔比其實亦不多。
長江基建現價處5年低位,往績市盈率13.5倍,息率4.3厘,其實開始吸引。

尚風

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