碧桂園控股(2007)交出2019年中期業績成績單,顯示集團依舊保持行業領先優勢,多項財務指標繼續穩健增長。上半年,實現營業收入約為2020.1億(人民幣,下同)元,同比增長53.2%;股東應佔利潤156.4億,同比增長20.8%;股東應占核心淨利潤達159.8億元,同比增長23.4%。
集團宣佈派發中期股息每股人民幣22.87分,同比增長23.5%,占核心淨利潤總額的31%。
2019年上半年,國內外經濟形勢更趨複雜,房地產調控因城施策,市場更趨平穩,城市分化顯著,這讓碧桂園在全國的完善佈局優勢凸顯。
截至6月30日,碧桂園集團連同其聯合營公司,共同實現歸屬于集團股東權益的合同銷售金額約2819.5億元,合同銷售建築面積約3129萬平方米;權益合同銷售金額穩居行業第一。
鞏固現有優勢,佈局長遠業態,碧桂園已經邁開了相關多元化的步伐,2019更是碧桂園做強主業、探索機器人及現代農業發展的關鍵之年。
集團董事局主席楊國強先生在今年初將公司定位升級為“為全世界創造美好生活產品的高科技綜合性企業”,這一更高定位和目標,給集團發展指明未來發展路徑的同時,也帶來更大的挑戰。所幸無論機器人業務還是現代農業,均已小有成績初露崢嶸。截至8月20日,機器人公司博智林已遞交申請專利將近500項,聚焦在研的建築機器人有30多種,其中已有9款進入工地現場測試。博智林目前擁有超1600人的研發團隊,博士和碩士的占比達三分之一。
碧桂園多年來均衡且優異的綜合表現,使得公司收穫市場的一致好評。6月17日,公司入選香港恒生國企指數,這是繼香港恒生指數、富時中國50指數等之後再度入選重要指數,意味著碧桂園不但屬於行業內部的龍頭企業,更是在港上市的內地企業中的佼佼者,充分顯示出投資界對公司市場影響力的高度肯定。
7月22日,2019年度《財富》世界500強榜單揭曉,碧桂園集團第三年上榜,排名177,較上年度的353位提升176名,為入選企業中排名飆漲最多的一家,也是該集團自2018年排名提升114名之後,再一次實現的大幅度跨越。

業績穩健增長 營收及利潤再攀新高

受到國內外宏觀經濟形勢影響,中國房地產市場正經歷週期性波谷,調控從嚴、融資收緊等宏觀經濟因素使房企挑戰重重。早在2018年,碧桂園順應市場節奏,採取防禦性發展策略,提質控速、行穩致遠,步入穩健發展階段。
上半年,集團連同其聯合營公司,共同實現歸屬于集團股東權益的合同銷售額約為人民幣2819.5億元,穩居行業第一。下半年,集團擁有可售資源4820億,全年銷售有望繼續保持平穩增長。
上半年集團總收入約為2020.1億元,同比增長53.2%。銷售規模的連年攀升,集團不含增值稅的已售未結轉收入達7352億元,預計于未來1-2年內逐漸釋放,較好鎖定將來較長時間內的營收增長空間。
報告期內,集團進一步提升內部精細化管理水準,向管理要效益,整體盈利能力和收益品質表現不俗,毛利率在2018年中期26.5%的基礎上提升0.7個百分點至27.2%,淨利潤率達11.4%。
碧桂園集團總裁莫斌在發佈會上表示:“我們是以銷定產,合理調節可售資源的投放”。業務規模、營收雙增長,加上不斷增強的運營能力,碧桂園整體盈利能力持續保持強勁。市場份額保持領先的同時,碧桂園營收及利潤仍舊處於上升勢頭。2019年上半年,碧桂園合計錄得毛利潤約548.6億元,同比增長56.9%;淨利潤約為230.6億元,同比增長41.3%。

財務指標亮眼 現金流連續四年為正

作為恒生指數成分股,碧桂園始終將經營風險和財務風險的管控,放在與規模發展同等重要的位置,充分顯示藍籌本色。自上市以來,歷經行業發展幾輪週期,其間縱使行業杠杆整體提升,但碧桂園始終堅守著既定安全紅線,採取穩健高效的財務制度。
報告期內,公司淨借貸比率僅為58.5%,同比下降0.5個百分點;總債務覆蓋EBITDA倍數為3.5倍,同比下降1.2倍;EBITDA覆蓋利息倍數為4.4倍,同比提升0.4倍。
截至目前,碧桂園已連續多年保持了淨借貸比率低於70%,這在國內地產一線軍團中極為罕見。Wind資料顯示,2018年A股30家樣本房企平均淨負債率達148.16%, H股30家樣本房企平均淨負債率達115.32%。碧桂園作為龍頭房企,在市場規模不斷提升的同時,淨負債比率始終保持低位元,顯示出該公司優異的財務管控能力。
公司截至6月末之有息負債總額約為3318.89億(含銀行及其他借款、優先票據、公司債券和可轉股債券)。債務結構中,需於一年以內償還的短期有息債務為1139.2億,占總有息負債之34.3%,公司現金餘額對於短期有息債務的覆蓋比例達2倍,擁有極好的財務安全護城河。
2019年上半年,國內房地產行業融資管道進一步收緊,企業融資成本和融資難度均有所提升,公司對此早有預案,憑藉在資本市場上較高的信用等級,完成多筆低息債券發行,以替代現有債務,確保公司現金流的穩定性。
與此同時,公司一如既往保持銷售去化優勢,積極回籠現金。上半年房地產權益銷售現金回籠約人民幣2659.4億元,權益銷售回款率高達94.3%;經營活動中產生的現金流淨額18.1億;截至6月30日,公司帳面擁有現金餘額2228.4億,占總資產比例12.8%,另有未使用授信額度達人民幣3133.0億元。

佈局持續優化 重倉五大核心經濟區

截至目前,碧桂園仍舊是國內規模最大之房地產企業,於去年完成全國所有省份的全佈局,項目分佈於中國內地31個省、279個市、1235個區和縣,項目總數達到2381個。完善而廣泛的佈局,是碧桂園對於中國經濟發展前景以及城鎮化進程長線看好的戰略性判斷。
2018年中國常住人口城鎮化率達到59.58%,離發達國家80%左右的城鎮化率還存在差距,城鎮化率每提高一個百分點,就有近1400萬人從農村轉入城鎮,不僅增加城市公共服務設施投入,也會釋放巨大的衣食住行等消費需求。
雖然國內房地產市場存在週期性起伏,但長期發展空間仍存,碧桂園對於行業發展前景並不悲觀,始終按照既定戰略有效推進並深化在全國範圍內的項目佈局。
今年上半年,集團合計獲取的260個新項目,權益預期建築面積約為3302萬平方米,權益總代價約人民幣1148億元,平均地價為人民幣3478元/平方米。從新獲取專案所處城市能級劃分,專案目標銷售針對一二線的專案占權益總地價之46%。
從碧桂園的專案分佈來看,公司對於經濟發展潛力較強的區域仍有側重,土地資源儲備符合人口流動趨勢,已獲取的項目絕大多數位於常住人口50萬人以上的城市或人口淨流入區域。
截至2019年6月底,集團已獲取及潛在權益可售資源合計2.78萬億。其中98%位於常住人口50萬人以上的區域(城市),94%位於人口流入區域(城市),75%位於經濟發展潛力較強的五大區域,(即長三角/江浙滬皖、廣東省、環渤海/京津冀遼晉魯蒙、長江中游/湘鄂、川渝),以聚焦中國經濟命脈發展的城市群作為主要優化佈局的邏輯。
尤其是長三角經濟圈和粵港澳大灣區,根據中報顯示,碧桂園在長三角(江浙滬皖)獲取已獲取貨值達到3589億元,在粵港澳大灣區已獲取貨值達到3467億元;深圳目標市場已獲得權益貨值1993億。
碧桂園均衡且有重點的專案分佈,可以更好平衡樓市的區域性風險,抓住城市輪動的的機會,從而抵禦週期性風險,減少經營績效的波動,更好體現公司穩健經營之風格。
對於公司的發展方向,碧桂園有著理性而樂觀的判斷。楊國強曾表示:我的職業生涯歷經數次地產行業週期,波動才是這個行業的常態,中國城鎮化是一股不可逆的時代大潮,地產市場未來規模將仍然龐大。當前經濟形勢複雜,但碧桂園始終對我國經濟實現穩定增長、長期向好抱有堅定信心,對十四億追求美好生活的人們有堅定信心。

機器人與現代農業嶄露頭角

作為世界500強企業,碧桂園順應時代發展之需求,主動調整發展戰略,確立了“為全世界創造美好生活產品的高科技綜合性企業”之全新發展目標,鞏固以新型城鎮化為核心的房地產開發業務的同時,積極延展經營邊界,佈局機器人和現代農業兩大發展方向。
楊國強先生曾表示:“我們農業公司和機器人公司的框架已經搭起來了,發展的思路也有了,接下來期待他們的精彩表演。未來我們是三個重點,地產、農業、機器人。”
科技是第一生產力,創新是引領發展的第一動力,民營企業創新發展已是大勢所趨。
目前,碧桂園旗下現代農業和機器人業務已初具雛形,在與地產主業保持高協同效應的基礎上,穩步推進,前景可期。據瞭解,博智林機器人公司目前已經搭建了系統化、標準化研發管理體系,大力引進科研人才、開展產學研合作、聚焦關鍵技術攻關,取得了階段性成果。該公司已擁有超過1600人的研發團隊,其中博士、碩士超35%,在研產品包括建築機器人、餐飲機器人、醫療機器人等。基於機器人與產業地產的協同效用,碧桂園重點研發建築機器人。
據瞭解,目前建築機器人在研產品達30多種,已有9款進入工地現場測試,如地磚鋪貼機器人、牆紙鋪貼機器人及PC內牆板安裝機器人等,填補行業空白。餐飲機器人方面,中餐廳系列已完成,正在試營業,未來將逐步走向市場。
機器人業務是碧桂園寄予厚望的全新業務板塊,其初衷是為投身中國智慧製造事業,瞄準世界科技前沿,依託廣東機器人谷,自主研發,打造現代機器人產業生態圈,助力國家科技進步。而公司當下主要的研發重點——建築機器人,又是與碧桂園房地產開發業務高度匹配的,可有效提高建築的效率、安全和品質。公司新開工建築面積規模較大,對機器人有著巨大需求。通過27年新型城鎮化建設經驗,碧桂園深諳產品需求,更加貼合市場。莫斌強調,建築機器人要努力實現標準化、數位化、工業化、機器人化、智慧化,今後要全覆蓋建築行業相關工種。
除了符合時代發展方向的機器人業務,碧桂園在現代農業方面的佈局同樣順應人類社會發展之需求,是碧桂園作為世界500強企業勇於承擔社會責任的充分體現。
目前,碧桂園持續引入世界一流的農業生產技術、設備,將科技與農業高度融合,打造農業全產業鏈,為社會提供豐富、安全、好吃、實惠的農產品,為地產業務增添附加值。目前,在現代農業方面,公司不僅有多個優質專案落地,還與多家科硏機構、企業達成了合作,同時取得了顯著的科技成果。目前,已有超400萬業主選擇在碧桂園安居樂業,未來這個數字還將不斷增加,滿足業主們的日常生活的剛性需求,將為地產主業增添不少附加值。
經過過去兩年在多項業務上的積極鋪墊,碧桂園對於公司的發展遠景已然有了清晰的規劃,構建起以地產、農業、機器人為基本業態的多元化業務佈局,幾大版塊相對獨立又互為支撐,來自房地產主業強大的造血功能,為其多元化新業務的培育和發展增強了安全墊,而相關多元化的戰略也令這些業務的風險係數大為降低、市場前景更為明朗,奠定了碧桂園短期、中期及遠期發展的堅實根基。
碧桂園集團總裁莫斌表示:“希望公司更進一步的提升競爭力,在平穩健康持續發展的市場上,獲得更大發展空間。我們將穩健經營,繼續行穩致遠,盡最大努力為社會和資本市場持續、長久地創造價值。”