建設銀行（0939）上半年賺1,541.9億元（人民幣．下同），按年升4.9%，符合市場預期。
受內地市場利率整體下行，以及貸款競爭加劇影響，建行上半年淨利息收益率為2.27%，較首季末輕微收窄2個基點，較去年底亦跌4個基點。雖然淨利息收益率有所收窄，但淨利息收入按年仍增4.6%至2,504億元。
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市場普遍預期，內地經濟下行壓力持續，政府為維持經濟增長將保持流動性充裕，加上貸款市場報價利率（Loan Prime Rate，簡稱LPR）形成機制實施，或意味着貸款利率有空間進一步下行，對未來淨息差帶來壓力。
另一方面，手續費及佣金淨收入按年增長11.1%至767億元，其中銀行卡手續費、電子銀行業務收入、理財產品業務收入、代理業務手續費等多項業務收入均錄得雙位數增長。
建行資產質素較去年底有所改善，不良貸款率比今年首季及去年底跌3個點子，報1.43%；撥備覆蓋率則較去年底高9.66個百分點至218.03%。資本水平方面，核心一級資本充足率為13.7%，跌0.13個百分點。
受市場利率整體下行、市場競爭加劇等影響，建行上半年生息資產收益率上升幅度低於付息負債付息率上升幅度，淨利差為 2.12%，同比下降8個基點；淨利息收益率為 2.27%， 同比下降7個基點。
大市升近兩萬二千點，很多此前推介的股份已經升得比較多。例如太平保險（0966），已升到10.9元，和一年高位12.1元相去不遠。不過，有些股票股價仍然比較低，例如內銀股。
建行一年圖
內銀整個版塊仍然落後，以國有四大銀行之一的建行（0939）為例，周四收5.08元，52週高位6.23元，低位4.1元，現價比低位相去不太遠。看建行的3年圖，你會發現建行都在5元至6.2元上下波動，所以5元屬於低位。建行現價動態市盈率3.8倍，息率8.7厘，派息比較高。
內銀股條股價這樣低迷，主要是大家都不看好中國經濟，又覺得有很高的地方債，擔心會爆煲。
另外全國社保基金於1月12日，以每股4.084元，減持2.31億股工行H股（1398），持股量由9.17%降至8.91%，套現9.43億元，更令人擔心內銀有問題。
不過建行的營業狀況其實不差，去年頭3季，截至2022年9月30日，發放貸款和墊款總額20.9萬億元人民幣（下同），增長11.3%。存款24.79萬億元，增長10.8%。前三季度，建行股東凈利潤2,472.82億元，按年增長6.5%。估計建行第四季業績不會太差，純利按年可能增長6%。
固然，外界擔心建行會有大幅撇賬，我估計建行在今年年底，呆壞賬會上升，但不會大幅撇賬，主要原因是無論是內房或地方債，真正發生違約的，始終有限，因為政府大力支持內房行業，所以不用假定未違約的會違約，而地方債是「自己的仔自抱」，各個地方政府都出盡法寶去支撐地方債券，所以，也不需要大幅撇賬。
總的而言，我覺得內銀風險可控，而股價仍然偏低，買這類股票不會發達，防守時可以穩陣收息，又可以爭取20%以上的回報。以一年計，建行有機會升上6.2元。
