環球金融市場風險冒升的原因，香港示威是其一；中美貿易談判可能觸礁是其二；英國可能硬脫歐是其三。很多投資者要避險，都去買債券。避險資金買債券，是預計市場會好波動，股市會下跌，所以買入債券保本。
一般散戶很少買債券，有朋友問我有沒有一些比較穩陣，可以替代債券的股票。他們可以把已經賺得比較多的、波動性比較大的股份沽走，換成一些類似債券的股票。我認為公用事業股和房託股理論上有類似的功能，雖然這類股份也會跟隨大市下跌，但由於會有較多資金進入這些股份，會跌得比較少。
不過，由於香港因為示威受到的衝擊比較大，要買本地的房託股，要十分小心。短期內來港旅客絕跡，酒店入住率只有二、三成，酒店類房託受到的打擊特別大，收入會大幅減少，最好還是不要沾手。至於本地其他類型的房託，由於商場租金收益亦受到示威的影響很大，未來股價也會走弱。
圖:越秀房託一年圖。
要買的話，我建議考慮越秀房產信託（0405），因為其業務主要在內地，特別是廣州，內地沒有受到香港示威的衝擊，中美貿易戰對內地租金收益的影響也不會太大。越秀房產信託相對比較穩陣，唯一可惜的是越秀房產信託仍未跌得夠深，周四收市價5.18元，其全年高位5.63元，低位4.69元，現正處於中間。
越秀房產信託很快會派中期息，除淨日為9月11日，除淨前買入，扣除0.15元的中期息，現價大約是5元，距低位有0.49元。當然我們不能假定若大市大幅下跌，越秀房產信託不會跌穿低位，但以過去低位計，現價也不算太貴。如果忍得到手的話，暫時可以不買，因為按越秀房產信託的傳統走勢，派息之後，在9月至10月，還會有一輪下挫。我估計今次會機會見4.8元左右，即使不收中期息，到那個時候買，仍低了約7%。
不同的人有不同人考慮，有些人沒有時間緊貼大市，只想把風險較高的股票換成風險較低的收息股，我覺得現時換馬也無妨。當然，如果你可以較緊密地留意股市走勢，可以多看一段時間，可以先把貴價股票在反彈時沽掉，見到價格較低才去買405。
陸羽仁
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4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
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