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魯大師集資1億元 首日上市升兩倍成交11億元

中美貿易談判重啟,港股牛皮待變,但資金不會休息,炒股不炒市。

內地知名品牌魯大師(3601)今日在香港上市,隔晚暗盤最多急漲48%高見4元,收3.75元,高上市價39%; 今日股價高開48%報4元,午後最多升近2.2倍高見8.7元,全日收8.6元,如果夠膽在暗盤買,仲可以賺成倍。

首日收市價較上市價2.7元,高5.9元或2.18倍,成交1.87億股,涉資11.77億元。不計手續費,每手1000股,賬面賺5900元!

魯大師首日上市升2.1倍

魯大師首日上市升2.1倍

魯大師是國內個人電腦及移動設備工具軟件商,是次來港上市共發售6,000萬股,並已引入5名基石投資者合共認購2110萬股;其中10%公開發售獲逾276倍超購,認購一手中籤率僅20%;股份以略高於招股範圍(2.3-3元)中間位定價,集資淨額約1.057億元,主要用作提高研發能力、第三方電商平台宣傳,餘下將用於優化經認證二手及原廠智能手機電商平台、作出戰略投資及收購等。

在此之前,魯大師已經兩度遞表港交所均過期,此次為第三次。上市前券商不看好,指魯大師當前業務支撐不了現有的估值,價格偏高,而且很有可能「賣不動」,結果可能貨源歸邊,首天火熱,可謂爆大冷。

內地券商怎麼看?他們指在移動互聯時代,魯大師已經OUT了!在電腦時代,魯大師這個軟件一點也不陌生。電腦性能如何,主機、硬盤、CPU哪個好,只要用魯大師評分,心裡就有底了,便捷實用,讓魯大師火爆一時。

360集團屬下的魯大師是中國最大的個人電腦及智能手機硬件,和系統評測及監控解決方案供應商。不過,魯大師卻在移動互聯網到來後不斷邊緣化,以至有些形同雞肋。究其原因,首先,評分高不代表產品好。移動互聯網到來,使得PC評分逐漸成為過去。現在的手機廠商而言,手機從單純的硬件比拼已經發展到設計比拼、OS比拼以及服務比拼,評分已經不能說明一款產品的好壞。單純的組裝高性能配件逐漸成為了少數人的需求。

現時,中低端手機機型都可以滿足日常使用,再加上iOS和Android系統的原生功能更加穩定,評測工具的輔助效果可有可無。另外,各大品牌手機,如小米(1810)、Oppo、Vivo一般自己開發安全軟件,自帶手機管家進行檢測,這導致對魯大師的檢測需求進一步降低。

與很多公司流血上市不同,魯大師不僅營收逐年上漲,還實現了盈利。在過去的2016年、2017年及2018年三個財年,魯大師的營業收入分別為6981萬、1.23億和3.2億人民幣,淨利潤則分別為3176萬、5626萬和7661萬人民幣。但是,數據卻只是表面好看,魯大師仍然依賴於360的大量輸血。就目前的股權結構來看,360間接持股41.37%,為第一大股東;田野持有27.67%的股權,為第二大股東;上海嵩恆網絡持有股權比例為23.64%,為第三大股東。魯大師大部分收益也均來自360和嵩恆網絡。

據招股書顯示,2016—2018年,魯大師來自360和嵩恆網絡的收益總和分別佔公司各期總收益的80.1%、75.1%、29.9%。

目前公司主要利潤來源,是通過在線廣告及在線遊戲業務實現的。而這些業務的主要客戶群體,仍是360和嵩恆網絡。魯大師表示,在將來一段時間裏,魯大師的大部分收益還將來源於這幾家公司。

其實,魯大師自己也不想總依賴於360的輸血。比如近年來,營收快速增加,很大程度就源於其電子設備產品的銷售。2016年、2017年和2018年,魯大師在電子設備銷售方面的收入分別為40.8萬元、231.7萬元和1.02億元,在總營收的比重由最初0.6%升至32.1%。魯大師通過成立小魯優選二手電商平台介入二手手機市場。2018年的二手手機銷售收入超過8000萬元,同比增長約60倍。但兩個新業務均貢獻不大,而且競爭激烈。

更值得警惕的是,魯大師縱然有360輸血,依然難掩頹勢。PC版魯大師、移動版魯大師和遊戲庫的月活用戶數均下滑。盈利增長放緩,營收增速也大幅下滑。

隨著時代變革,工具類產品能否存活一直是行業內共同探討的問題,被新技術所取代。這也正是工具類產品的局限所在,除了提供單一的服務以外,在其他收入和模式上,很難打開入口。

結論:大升純炒供求,炒股要睇路!

尚風

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