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大摩高盛指滙控季度盈利遜預期 風險成本續增

滙控第三季列賬基準稅前利潤跌18%,摩根士丹利發表報告指,指滙控季度稅前盈利較市場預測低約9%,維持「減持」評級,目標價51元。

大摩表示,季度有形股本回報6.4%,雖然經調整撥備前只略低於期,但撥備持續增加及聯營收入減少,稅前盈利遜預期,集團取消於2020年有形股本回報(ROTE)達11%之目標,重申整頓美國、歐洲大陸及英國表現欠佳的業務,新目標將在2019年全年業績時公布。

資料圖片

集團稱,經調整成本支岀75億美元,按年升0.8%,反映集團嚴格控制成本,第三季成本及支出比(Jaws)為負2.4%,原因是收入減少,集團繼續執行重組計劃,因而產生1.4億美元的撥備,年初至今累積至4.27億美元,計及這些因素,大摩估計2020年支出將減少6.5億/7億美元。

AP圖片

大摩表示,零售及商業銀行撥備增加,估計風險成本按季及按年增12點子,較市場共識高2100萬美元,原因包括美國、墨西哥、英國零售銀行業務信貸質素轉壞、英國企業銀行表現疲弱,及香港的個別事件,經濟前景轉差令集團香港業務撥備9000萬美元,大摩估計滙控壞帳情況轉差。

美國滙豐銀行(資料圖片)

高盛則表示,滙控第三季稅前盈利較高盛預期低8%,及較市場共識低6%,原因是投資市場欠佳,及阿根廷的超級通脹,不計這些因素,季度稅前盈利符合市場預期。集團放棄早前公布的有形股本目標,將在全年業績公布新目標,焦點將是改進歐洲(不包括英國)及美國業務。這類業務佔集團資產負債表30%。

淨邊際息差按季收窄6點子,主要由於英國業務,亞洲淨邊際息差按季持平,經調整淨利息收入按季變穩定。