示威不斷，零售業叫苦連天，多隻不同的零售股都先後發盈警。有朋友是「低撈派」，喜歡捕捉轉勢股，在低位撈了，希望摸到底，跟住博股份轉勢，賺取較高利潤。他近日問我，莎莎（0178）在9月中發盈警，究竟現時是否已見了底？
看香港的零售業狀況，今次因為暴力示威引起的問題，時間可能會拖得比較長，一則暴力示威暫時未停止；二則內地遊客來港不似會很快恢復，所以要預計零售業這一波寒冬，起碼會持續到明年初，而且好轉時也很難回復舊觀。不過，股價見底回升，通常會走前業績轉好三個月至半年的時間，所以，也不能肯定地說莎莎的股價未見底。
再睇睇莎莎的業績，莎莎於9月18日發盈警，指直至今年8月底的5個月營業額為30億元，較去年同期下跌15%，其中港澳市場下跌17%。8月份的銷售尤其差，按年下跌28%，港澳市場更下跌32%。睇番莎莎去年9月30日止6個月期間，莎莎的盈利為2.029億元，但今年首5個月卻錄得虧損，估計9月份的狀況也不會好過8月，故估計上半年亦會錄得虧損。
面對這樣的狀況，莎莎表示雖然現金充裕，但還是會積極應變，控制成本、包括與業生商討減租，減省人手和減省銷售行政開支等等。
莎莎6個月圖。
莎莎在發盈警之前，股價已經見過全年低位1.62元，發盈警後反彈至2元再回落，周四收市價1.88元，離低位16%，斷估即使困難的情況持續，莎莎的低位可能已經見了，不過買股不能只向好的方向想，也要預計會出現比較差的情況。所以穩陣計，最好等莎莎的股價回落至1.75元才入貨。
為什麼是1.75元呢？這與止蝕位有關係。我建議以買入價低10%作為止蝕，即1.575元。莎莎全年低位為1.62元，若跌至1.575元的止蝕價，已明顯穿底，很可能還有另一波的下跌。換言之，這個止蝕不易到，有一定的防守性，要明顯跌破了全年低位才止蝕，一般狀況之下應該不會觸及止蝕位，保險度比較高。
撈底是一種藝術，若撈底不定止蝕位的話，會暴露在很大的風險當中。但若定出的止蝕位很容易會觸及的話，可能在入貨後很短時間內便要打靶離場，所以，定低一點的入貨價，把止蝕位定在全年低位的下方，等如股份不破底，便不用止蝕，相對安全少少。
陸羽仁
陸羽仁
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)
