*

upload_article_image

瑞銀財管:受貿戰等因素影響 明年內地債務或升

人行今年已3次降準,瑞銀財富管理亞太區投資總監及首席中國經濟學家胡一帆預計,12月或會降準至少一次,明年亦會持續。

她續指,中國貨幣政策,尤其是降準,對經濟支持力度大;但又預計,受中美貿易戰等多種不確定性因素影響,明年中國債務或會有所上升。中國經濟方面,她表示,明年官方經濟增速的目標或會設立在6%左右,亦有心理準備跌穿6%;該行則預計明年中國GDP增速為5.7%。而中國面臨的是經濟結構性下行,放眼全球,增速仍然為高。

資料圖片

中美貿易談判反覆拉鋸,胡一帆就指,中美貿易戰是「持久戰」,或會「打打停停很多年」;只要雙方仍在談判,對市場而言都不是壞事。至於首階段貿易協議,仍需等待兩國元首會談才能達成。而市傳中國可能加購美國農產品,她表示,今後有機會拓展到能源產品等,仍有很大空間。

環球經濟增長放緩,低利率環境普遍,胡一帆稱,未來財政政策有機會重新扮演重要角色;全球亦會對債務進行重新考量,趨於「日本化」,債務或會增加。

瑞銀財富管理投資總監股票分析師林世康表示,明年環球息率將會繼續偏低,看好內需及消費股,以及防守性較高、盈利穩定、股息率較高的股票。他續指,MSCI中國指數現時市盈率低於長期平均值,預計明年將跑贏MSCI香港指數,錄得低雙位數回報。而中國互聯網公司的毛利率將會改善,促進盈利增長加速。

資料圖片

整體而言,中國市場上,林世康看好教育、啤酒及運動穿戴等消費板塊,互聯網及5G相關概念股;香港市場,則看好增長穩定、防守性較高的電訊及公用事業股。

券方面,瑞銀傾向「選擇中間跑道」,亞洲地區看好質素高的高收益債券,歐洲地區則為投资级别債券等。另外,瑞銀看好貴金屬,並預計黃金價格明年或升至每安士1600美元水平。
根據該行的基準情景,瑞銀財富管理估計明年全球經濟增速可能會由今年的3.1%降至3%,發達國家經濟增長將由1.6%降至1.1%,而新興市場增速則有望由4.2%升至4.6%,惟地緣政治、政府決策及選舉結果所引發的不確定性仍然高企。