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Ticker數據:旗下個別旗藥品有潛在降價壓力 石藥成交急增逾三倍

內地2019醫保目錄正式出台,降價趨勢繼續。醫藥股急挫,藍籌石藥(1093)今天曾創一個月低,見17.34元,收跌9.73%或1.92元,報17.82元,為全日表現最差藍籌;同時,該股今天成交急增,成交易較平日升3.34倍,至1.28億股,成交額達22.86億元。

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醫保局及人社部共同發布2019完整版醫保目錄名單,談判目錄中新加入70個藥品,另有27個續約,主要為在癌症、肝病、心腦 血管及糖尿病治療領域、具有明確功效的藥品。70個新藥價格平均降幅60.7%, 27個續約品種價格平均降幅26.4%,三個丙肝藥平均降幅甚至達 85%,大部分進口藥均為全球最低價。

摩根士丹利發表報告表示,國家組識藥品集中採購和使用聯合採購辦公室公布潛在將35種藥品納入,包括白蛋白紫杉醇(albumin-bound paclitaxel),亦令市場感到意外。

該行指,內地公立醫院被允許可提交2018-19TD程序的各品牌的數量及價格,但由於白蛋白紫杉醇目前並不在國家醫保目錄(NDRL)內,內地醫院不會上報大量採用白蛋白紫杉醇。但無論如何,由於現時白蛋白紫杉醇有機會被納入國家醫保目錄,即相關集中採購將會有機會開始履行,但該行目前仍不確定會否落實至此階段。

大摩指,石藥為內地其中一家三大白蛋白紫杉醇的的產銷商,而齊魯醫藥近期亦獲得相關允許,該行不確定齊魯醫藥否有資格參與競投,若有四間藥廠去爭取三間中標者,相信會構成藥品降價壓力。

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該行指,石藥旗下克艾力(Keaili)(注射用白蛋白紫杉醇)今年第三季銷售5億人民幣,管理層指引料其於明年銷售介乎25至30億人民幣,至今年9月的市場份額為48%。倘若上述藥品獲納入集中採購,將會對相關指引構成下行風險。

大摩料石藥於2019年至2021年收入各為225.2億、271.38億及307.19億人民幣、料2019年至2021年經調整純利預測各37.92億、46.18億及56.19億人民幣,予其「增持」評級及目標價25元。

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