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中國飛鶴逆市升近6%破頂

內地嬰幼兒配方奶粉公司中國飛鶴(6186)逆市上揚,最高曾見8元,升5.96%,創上市新高,現報7.85元,升3.97%,主動買盤達77%。

周一(2日)首次以高於招股價收市後,今再逆市上升。

中國飛鶴招股記者會,左起:副總裁兼聯席公司秘書涂芳而,副董事長兼首席財務官劉華,董事長兼首席執行官冷友斌,總裁蔡方良,執行董事、維他合世界國際主席張國華。(資料圖片)

該股於11月13日上市,首掛即潛水,收報7.44元,較招股價7.5元低0.8%,次日曾見7.69元,惟及後續跌,曾低見6.26元。

飛鶴上市7日即遭沽空機構GMT Research狙擊,質疑其現金流真偽、業務增長及IPO集資用途,GMT報告內提到,飛鶴曾於美國上市及於2013年私有化退市後,便在其眼前銷聲匿跡,數年間轉型成為超高端奶粉生產商,市佔率更高達25%,其收入在2016至2018年增加三倍,稅前利潤增幅高達5倍,大部分增長則來自旗下超高端產品「Astrobaby」,該產品在兩年間增長7倍。

報告認為,飛鶴是具有典型欺詐特徵的股份,包括盈利水平異於同業,其2018年營運利潤率高達26%、資產回報率高達165%,是全行頭5%水平。自由現金流積累下,其現金流高達60億元(人民幣.下同),已相當於其51%收入。但過往5年卻無派息,令人愈趨憂慮是否公司的資金受困於中國,甚至有虛報。

該股於11月22日開市前停牌,其後發通告澄清,11月25日復牌,及後股價不跌反升,以停牌前一個交易日最低位及現價計,至今反彈逾25%。