[俠客島按]
又是一年中央經濟工作會議，這次會議召開的時間點非常不一般。
2020年是全面建成小康社會和「十三五」規劃的收官之年，是實現第一個百年奮鬥目標的決勝之年，也是脫貧攻堅戰的達標之年。
站在這樣一個時間節點，本次中央經濟工作會議不僅僅梳理一年經濟工作的表現，更具有一個階段的承前啟後意義。
這次會議都說了什麼？有哪些新提法、回應了哪些關切？島上連夜聯絡了相關經濟、金融領域專家解讀分析。話不多說，一起來看。
看點一：特殊時點的政策延續性
前面提到，2020年是個關鍵的時間節點，因此本次經濟工作會議除了對本年度經濟工作進行分析總結、對下年度經濟任務進行前瞻部署之外，還將貫徹新發展理念、打好三大攻堅戰、確保民生等重點工作做了再度強調，體現出經濟社會發展層面政策的延續性。
幾個重點值得再次強調：
比如在分析當前經濟形勢時，強調「正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，結構性、體制性、周期性問題相互交織」、“經濟下行壓力加大”，而世界經濟增長持續放緩，“全球動蕩源和風險點顯著增多”等等，坦誠的文字背後是高度的清醒。
會議也繼續強調了「我國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變」，還有應對挑戰的底氣，比如黨的堅強領導、制度優勢、物質技術基礎雄厚，以及超大規模的市場和內需潛力、龐大人力資本和人才資源等，體現了一以貫之的信心。
具體措施也多體現了政策延續性。比如打好三大攻堅戰時，強調要及時解決新老問題。確保脫貧攻堅如期完成，此期間「政策、資金重點將向‘三區三州’等深度貧困地區傾斜」；污染防治不能一刀切，要“突出精準治污、科學治污、依法治污”；至於金融領域，則非常看重“宏觀槓桿率的基本穩定”，要求壓實各方責任等等。
這次會議在確保民生方面也是著墨頗多。比如提出要穩定就業總量，改善就業結構，提升就業質量；再如，將進城務工人員子女上學難的問題再度提上日程表；同時，特彆強調養老金務必按時足額發放。
看點二：耐人尋味的新提法
這次會議不僅有政策方面的延續性，也有耐人尋味的新提法。最打眼的莫過於貨幣政策方面的「穩健的貨幣政策要靈活適度」，而非延續此前“鬆緊適度”的提法。
會議通報中稱，穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，降低社會融資成本。
如何理解「穩健的貨幣政策要靈活適度」？難道如坊間所言要“放水”了？
跟北京大學光華管理學院副教授、方正證券首席經濟學家顏色聊過之後，島妹發現顯然不是。
在顏色看來，貨幣政策在穩健之餘靈活適度，意味著不是一成不變，而是要針對經濟運行變化，根據實際需要進行適度調節，或是向松調節，或是向緊調節，不能一概而論。
如今經濟下行壓力和通脹同時存在，貨幣政策在穩健之餘保有一定的靈活性，顯然是必要的。
那麼靈活適度的貨幣政策要加強對哪些行業的支持呢？
會議稱，要增加製造業中長期融資，更好緩解民營和中小微企業融資難融資貴問題……引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的先進位造、民生建設、基礎設施短板等領域，促進產業和消費「雙升級」。
看點三：鍥而不捨的逆周期調控
本次會議還有一大看點，就是逆周期調控。
會議強調，我國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，結構性、體制性、周期性問題相互交織，「三期疊加」影響持續深化，經濟下行壓力加大。
在此情況下，要堅持穩字當頭，堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的政策框架，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。
這些定調錶述與近期召開的中央政治局會議一脈相承，「穩」字出現的頻率頗高，體現出穩增長的重要性。島妹注意到，今年經濟工作會議公報中，「穩」字出現了29次，而去年的經濟工作會議公報中則出現了22次。
值得注意的是，儘管今年的經濟工作體現出穩增長和防風險的雙底線思維，但從對明年經濟工作的部署來看，政策重心或將向穩增長一方傾斜。
一個有意思的細節是，本次會議對三大攻堅戰的表述順序有所調整，曾經作為三大攻堅戰之首的「防範化解重大風險」如今排在第三，對於相關工作的安排表述較少，或體現出防範化解重大風險將在穩增長的前提下穩妥推進。
致力於穩增長的逆周期調控，在過去一年中貫穿始終。
貨幣政策方面，2019年全年內，央行有兩次全面降准，降准幅度合計1.5個百分點，釋放中長期資金約2.4萬億元；分三次對部分中小銀行實施定向降准，釋放資金約2800億元。同時，定向支持中小微及民營企業，三次實施定向中期借貸便利（TMLF）操作，釋放資金超過8200億元。
此外，央行還力推利率市場化改革，推動金融機構貸款利率下行，迄今為止LPR（貸款基礎利率）已三次下調，共16個基點。與此同時，中期借貸便利（MLF）、公開市場操作（OMO）也始終發揮作用，應對包商事件等短期衝擊，保持流動性合理充裕。
財政政策方面，「減稅降費」也為財政政策的積極提供了空間。
國稅總局的數據顯示，今年前三季度，全國累計新增減稅降費17834億元，其中新增減稅15109億元，新增社保費降費2725億元，完成全年進度的90%；其中增值稅改革新增減稅7035億元，小微企業普惠性政策減稅1827億元，個人所得稅兩步改革疊加減稅4426億元。
本次經濟工作會議也對財政政策做出重點部署，比起2018年底的「加力增效」，本次會議側重加強財政資金的使用效率。
在具體安排上，並未提及出台新的減稅降費措施，而是強調注重結構調整，堅決壓縮一般性支出，做好重點領域保障，支持基層保工資、保運轉、保基本民生。
值得注意的是，減稅降費只是在降低企業成本時被提及，亦未提及大幅提高地方債發行量。為何會發生這一變化？2019年全年的減稅降費給財政帶來的壓力或是主要原因。
國研中心此前的報告稱，2020年中國不具備開展新的大規模減稅空間，而應進一步完善減稅政策細節措施，著力解決政策實施中少數行業減負不明顯、減稅降費紅利傳導不暢等問題，鞏固減稅降費成果，等待稅基擴大，發揮減稅降費促進投資和消費的作用。
看點四：回應房子、豬肉等民生關切
豬肉無疑是熱中之熱。肉價飛漲之後，元旦、春節還能大口吃肉嗎？
本次經濟工作會議的回應擲地有聲：要加快恢復生豬生產，做到保供穩價。
這可不是空口無憑，近期將有4萬噸中央儲備凍豬肉投放市場，每個企業交易成交數量不超過600噸，交易時間為2019年12月12日13時至16時。
除了豬肉，大多數人最關心的就是房地產。
2019年7月，中央政治局會議重申「房住不炒」，並強調“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”。然而從2019年下半年開始，多地疑似放鬆調控政策的舉動層出不窮。
中原地產研究中心近期發佈的研報顯示，11月全國累計有超過20城發佈了各種類型的人才吸引政策。其中，佛山、南京、上海、成都、中山等接近10個城市發佈的人才政策中，都有人才購房資格、購房補貼相關的內容，無異於定向放鬆樓市限購。
從歷史規律看，在重要政策關口，地方樓市調控往往比較密集。
這次，中央清楚重申「房住不炒」，但也強調要“全面落實因城施策，穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制，促進房地產市場平穩健康發展”。
這意味著什麼呢？很顯然，炒房的算盤可以收起來了，房價將在「因城施策」、「房住不炒」的大方向下做好企穩規劃。
瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤認為政府不會放鬆全局性的房地產政策，包括降低首付比或者大幅放鬆信貸政策；但可能允許部分地方政府小幅放鬆限購政策，比如通過簡化落戶要求和人才引進政策等方式，房地產開放商偏緊的融資條件也可能會邊際鬆動。
國家金融發展實驗室副主任曾剛進一步補充道，所謂”因城施策”，是「房住不炒」的原則下的「因城施策」。中國各地的經濟發展階段不一樣，各地房市供求關係和發展階段不同，房產運行價格和運行區間也不同，在此情況下若執行相同的調控政策，本身就不太務實合理。
