中美達成首階段貿易協議，有趣的是雙方都有輿論針對本國讓步太多。美國有反華議員質疑特朗普向中國投降了，而內地亦有網民認為中國為何要買這樣多美國貨，讓步太大。
看協議其實兩國各有讓步，以中國為例，主要是以2017年的貿易基礎，未來兩年每年增購1000億美元的美國貨，換取美國就將9月加徵的商品(大約1200億美元)的稅率由15%降至7.5%。
有些人話，中國蝕大底，要買這麼多美國貨。我就覺得這種評價有些天真，無論如何美國仍是世界第一大國，現在她行到中國門口，要逼中國買嘢，正如強盜臨門，你想寸步不讓，對方就鳴金收兵？要客觀看中國的讓步是否過多，現在看來中國在關鍵部位企硬了，包括：
第一，中國買美國貨，並無月度的購買數量。聞說雙方在10月達成原則性共識之後，為何再拗了兩個月才達成協議，其中一個關鍵是美方要求，中國訂出每月增購美國貨的數額，那個月不達標就重啟制裁，中方堅拒這個要求，認為不合理，會減低中國購買美國貨的靈活性。
第二，中國未承諾徹底改變國企的制度，聞說雙方貿易談判的爭議焦點，是美國質疑中國大量補貼國企，對美國企業構成不公平競爭，認為中國要徹底改變這個制度，中方就認為改變這個制度，等於顛覆中國的經濟結構，所以堅拒接納，結果雙方並無提及這一點。
第三，中方未承護讓美方人員進駐中國的部門。據說美方一直堅持的執行機制，除了若中國違約，美國就單方面向中國制裁之外，還要求美方派人員進駐中國的部門，去監察協議的落實。中國認為此舉侵犯主權，現時的協議亦無這種安排。
從以上三點來看，中國的談判團是守住底線，願意在購美國貨上作出更多退讓，但就不願意在根本方面作出過多承諾，所以美國獲得的只是一個買賣協議，而不是一個根本逼到中國舉手投降、大力銼傷中國發展的貿易協議。
可能仍然有人覺得中國要每年買多1000億美元的美國貨，數量太多，這比去年5月時傳聞中國願意多買700億美元美國貨更多。但估計每年增購1000億美元美國貨中，有一半是轉移貿易，意思是中國本來從其他國家購買的東西，轉移向美國購買，例如減少從中東購買原油，減少從南美購大豆，減少從澳洲購買牛肉，有部分國家非常親美，在中美貿易戰期間，對中國都不太友好，買少一些他們的貨品，多買一些美國貨，這種轉移貿易，可以「報答」這些國家親美的態度，而中國實質上不會花多一分一毫。
假設中國真是額外從荷包中攞多500億美元來買美國貨，這些貨都不是白買，假設商品價值本來佔了三分二，中國買貴了三分一，其實都是每年多花170億美元一年，中國的外匯儲備有3.1萬億美元，一年百幾億的淨付出，如果可以換取貿易上比較和平的環境，仍是化算的事情。
美國硬逼中國多買美國貨，扭曲了國際自由貿易關係，短期獲利益，長期則要付出很大代價。美國的干預會鼓動佷多美國農民，以至能源公司加大投資，滿足中國的新需求。本來應該轉型的，並沒有轉型，令本來無效的產能保留下來，更依賴中國市場。到三、五年後兩國如果再反面，中國一撤銷這些購買，美國國內的產業崩潰效應就會相當大。
掉轉頭來說，中國接受知識產權、開放市場上的改革，這正正是中國需要的。回顧中國入世後，家電行業開放得多，汽車行業開放得少，結果家電行業競爭力大得多，就知道保護性的結構，對中國經濟發展並不有利。加速開放，正是令中國產業提升的好機會。
總的而言，協議短期對美國有益，長遠而言，中國除笨有精，可說各取所需，並不是一面倒的協議。
盧永雄
一個負債累累的債仔，被逼到走投無路本身已經得人驚，一個陀槍的債仔就更可怕。
在美國國務卿布林肯訪華前夕，美國官員又出來放料。據美國《華爾街日報》等多家外媒本周二(4月23日)引述消息指，美國正起草制裁措施，切斷部分中資銀行與全球金融體系的連接，為布林肯訪華增加籌碼，希望可以阻止內地對俄羅斯軍事生產商的商業支持。報道引述美國官員指，以銀行作為制裁對象，是為行動升級的備選方案，以防外交措施未能說服中國限制對俄國的出口。
雖然路透社在當天晚些時候報導，引述一名匿名美國官員說，美國尚無實施這些措施的計畫。
但美國放料施壓的手法已相當露骨，這也是美國的慣技，在進行外交談判之前，先將自己的嗓門提高八度，惡人先告狀，指控對方。早前美國財長耶倫訪華前夕，就提出「產能過剩論」，同時開始拋出「中國向俄羅斯輸出軍民兩用產品以支持俄羅斯」的指控。今次布林肯訪華前夕，就將「支持俄羅斯論」升級，恐嚇要制裁中資銀行。
分析美國行事動機主要是「觀其行、不用聽其言」，因為她的言論與實際行動很多時是十分脫節的，美國講起和中國接觸，表面上會提出一些大義凜然的理由，例如設置護欄，負責任的管控和中國的競爭，避免競爭升級為衝突云云。但實際行動時美國有其自利的圖謀。
拜登政府想要什麼？估計主要考慮兩個方面。
第一，找人接美債。美國過度借貸風險不斷升溫，現在美國國債以每100日上升1萬億美元的速度急速膨脹，現在美國國債的總量已經達到34.6萬億美元，每個月要大量推出國債入巿場借錢。近日美國通脹回升，聯儲局減息的預期急速冷卻，市場債息急升，債價下跌，美國發債更加舉步維艱，所以急欲逼迫中國多買美債。
近年中美關係轉差，中國大方向是不斷減持美債，截止去年9月，中國連續6個月減持美債，令美債持有量降至7781億美元，在一年多之前2022年3月，中國的美債持有量還有超過1萬億美元，到去年9月中國美債持有量首度跌穿8000億美元大關。
不過，去年11月在美國三藩市舉行亞太經合組織峰會，當時中美兩國已經開始緊密聯繫，安排中美領導人會晤。與此同步，中國去年10月減持美債的數量開始減縮至85億美元，到11月中國掉頭增持124億美元美債，結束連續7個月的拋售。12月，即習拜會開會之後一個月，中國繼續增持美債343億美元。
不過到今年1月開始，中國就掉頭減持，一月減持186億美元美國國債，2月再進一步減持227億美元，持有美債的規模進一步接近低位，這從一側面反映，習拜會之後中美關係沒有實質的改善，所以中國由今年1月開始再度減持美債。美國財長耶倫4月急於訪華，之前拜登要求和習近平通電話，相信都是帶著希望中國增持美債的要求而來。
第二，為選舉鋪路。美國還有半年就進行總統選舉，競爭開始進入百熱化階段，如今外界一致看好特朗普，拜登陷入苦戰。拜登政府明顯是想推動兩個議題以重振聲望。1. 顯示美國有全球領導力，例如再度力撐烏克蘭； 2. 推動反華議題，顯示敢於和中國對抗。近日民主黨和共和黨，捆綁禁制TikTok的法案和援助烏克蘭法案。最後眾議院通過超過600億美元的援烏撥款，拜登就想將烏克蘭這個死議題「玩返生」，大力吹噓中國支持俄羅斯，藉機向中國施壓，顯示自己還在領導全球，順便搞壞中國和歐洲的關係，更可轉移美國支持以色列在加沙開戰引發人道危機的注意力。
美國政府吹什麼風都可以，如果真去制裁中國的銀行，切斷它們和美元支付系統的連繫，等於是放一個金融核彈，會有嚴重後果。
中國的態度是吃軟不吃硬，你讓步，中國就釋放一點善意，多買一些美債。你玩強硬，中國可以更硬。有人說中國可以全面禁止向美國出售稀土，切斷芯片的製造，但其實中國拋售美債，美國會更傷。如今在這個高息期，如果中國急速拋售美債，就會令債價快速下跌，債息急升，更加可以攞美國拜登政府的命。
說到底，一個陀槍的債仔，仍然是債仔，她不應惡過債主吧。所以美國儘管放料向中國施壓，但如果美國真的想取得實質成果，就只能各讓一步了。
盧永雄
