【市前分析】豬年最後一周 恒指料29000拉鋸

中美上周成功簽署首階段貿易協議，內地去年經濟增長達標，港股氣勢大增連漲七周，並於上周五收穩二萬九關口。美股三大指數上周五晚齊升，夜期及ADR港股比例指數亦走高，市場人士預計，豬年最後一周，港股先高後回，恒指本周前段有機會隨大市氣勢試高二至三百點，後段則隨新年假期走近而逐漸淡靜。總體而言，恒指本周仍將在二萬九千點附近拉鋸。

上周五平保（02318）表現搶眼逼近100元關，主力推高大市。植耀輝指，某程度上中資金融股發力，惟市場仍在觀望該類股份表現。同為藍籌股的國壽（02628）昨亦發盈喜，受投資收入大增及稅務優惠政策刺激，料去年全年純利勁升4倍至4.2倍，若按2018年全年純利113.95億元人民幣計，意味盈利最多達478.95億元人民幣。

耀才證券研究部總監植耀輝稱，恒指本周「大致上平穩發展」。鑒於大市已衝上二萬九千點，加上農曆新年前市況普遍淡靜，除非有進一步利好消息，恒指本周將比較反覆，基本在二萬九千點拉鋸。

光大新鴻基財富管理策略師溫傑表示，港股今日有機會高開，全周呈現先高後回局面。具體而言，頭二至三日，恒指或將試高二至三百點。其後，受累於假期問題，最後幾日恒指不排除獲利回吐，低於兩萬九千點。中線來看，恒指有機會於第一季挑戰三萬點。

帝峯證券及資產管理有限公司行政總裁郭思治稱，本周五半日市，加上假期回來就是期指結算轉倉，這段時間市場「無驚喜」，不會有太大變化。

今日內地央行將公布貸款市場報價利率（LPR），市場憧憬該數據會否再次下調。溫傑表示，LPR有下降的機會，降幅大約為五個點子。內地央行整體貨幣政策傾向寬鬆，整體市場利率有向下趨勢，認為下降是時間問題，料對港股影響性不會太大。郭思治亦指，年假前釋放銀根已在意料之內，市場早有準備，不會對股市有太大刺激。

中國人壽(02628)4天累跌8.76%，今日跌1.55%，報11.46元，最低見11.42元，成交2.97億元。

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國壽受持股近三成的遠洋集團(03377)拖累，連日股價受壓，遠洋周初公布出現階段性流動性不足的情況，導致8月2日到期之公司債券「18遠洋01」未能兌付本息。「18遠洋01」由遠洋集團中國於2018年8月2日發行，本金總額為人民幣20億元，期限5年。目前，公司債券餘額為人民幣20億元，當期票面利率為4.0%，並將於2023年8月2日兌付本息。

遠洋集團向債券持有人提出以1年時間，分期兌付「18遠洋01」本金，建議在今年9月、10月、11月、2024年2月及5月，分別兌付5%本金，其餘75%本金擬在2024年8月全數支付，惟方案尚未最終敲定。

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瑞信認為，國壽涉及遠洋集團的風險敞口料少於28億元人民幣，佔總資產值不足0.1%，當中包括21億元人民幣股權及6億至7億元人民幣的債務，影響有限。

瑞信指，現時國壽的地方政府融資平台（LGFV）風險敞口約1800億元人民幣，佔總資產值約3.5%。

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此外，各家內地保險公司已發出通知，將於7月31日前下架所有預定利率3.5%的人身險產品。瑞信指，內地消費者於次季紛紛買入預定利率3.5%的保險產品，但國壽相關產品的新增保單僅佔國壽上半年保險銷售的10%至20%，低於同業的逾50%，主要由於國壽憂慮利率相對偏高及流動性風險，這或導致國壽次季新業務價值不及同業，惟預定價利率於7月底下調後，國壽或因此變得更具韌性，保險銷售或優於同業。

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