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暴跌建倉 自製年金

美國總統特朗普應付疫情手忙腳亂,搞到美股暴跌,出現4次熔斷,港股亦跌至21000點水平。除了科技巨企仍未跌穿一年低位之外,很多股份都已跌穿1年、甚至10年低位。

很多人問我如何看後市。現時的問題主要源於美國,而美股的問題並非資金的問題,聯儲局已天量放水補充資金,問題是市場對特朗普的抗役政策沒有信心。對沖基金大佬Bill Ackman認為,如果特朗普宣布全美國停擺,美股便會止跌回升。我的看法跟他完全一樣,市場不相信特朗普目前的「半桶水」抗疫措施能夠阻截病毒的蔓延,要有效阻絕病毒的傳播鏈,唯有採取像中國一樣的全國停擺的方法。特朗普越早宣佈全國停擺,越能夠制止金融市場的災難。

由於感染新冠肺炎病毒帶來的感染,若不干預,每三天會增加一倍,特朗普如果不能夠在這一、兩星期推出如全國停擺的嚴厲政策,一個月之後,就會爆醫院,美國的療體系勢必崩潰,恐怕會觸發美國經濟的大蕭條。相信特朗普不會蠢得這樣,所以美國扭轉抗疫政策,應該會在一星期之內的事情。

有朋友問我煤氣(0003),話已跌到一年低位,周四收14.58元,好唔好買?散戶被煤氣送紅股吸引,經常想買煤氣,但一隻股跌咗咁多,但市盈率仍然高達33.4倍,息率只2.54厘,做乜要買? 煤氣剛公布去年業績,純利跌25%至69.7億元,若扣除物業重估影響,實際純利為67.7億元,按年跌7%,公用股進入盈利下跌週期。每股盈利0.412元,派每股末期息23仙,按年持平,連同中期息12仙,全年每股共派35仙。不過持續近10年的10送1紅股政策,卻縮水一半至20送1比例。

其實送紅股只是掩眼法,送了股,每股盈利按比例攤薄,沒有真正的得益,只不過是股東喜歡,股價炒上而矣,所以才會升到不合理的33倍市盈率。當然派紅股的比例都要調低,就更不受歡迎。

煤氣5年圖,跌了仍在5年高位。

煤氣5年圖,跌了仍在5年高位。

港股有很多派高息的股份股價,已經跌到不忍卒睹的地步。例如中石化(0386),現價只有3.2元,跌至10年低位,預期息率有10.5厘。由於中石化主要做下游的入油行業,油價暴跌,對中石化而言,並不完全是一件壞事。所以,如果你袋中多金、不怕坐艇,現時買中石化,自製年金,其實也不錯。

中石化5年圖,已不止5年、還在10年低位。

中石化5年圖,已不止5年、還在10年低位。

講起自製年金,現時市場上便宜貨實在太多,不能盡錄,而我比較喜歡派高息的股份,同屬三桶油的中海油(0883),由於油價一度跌至20美元的低位,中海油已跌至10年低位,現價市盈率4.9倍,預測息率10.4厘。油價當然可以再跌,跌到10美元都不奇,但20美元這種價位,連俄羅斯出口石油都無錢賺,不要講美國頁岩油了,這種低位難以持續半年以上,可以買入長揸。

中海油5年圖

中海油5年圖

要講年金,上述大股難有增長,只要抱收息心態就好。若想有增長,可以加隻深圳控股(0604),周四收2.16元,現價市盈率5.3倍,息率8.1厘,市帳率0.44倍,即係話你只用低過半價的44折的價錢買深圳的地皮,作長線投資。深圳控股沒有中海油、中石油跌那麼多,但其增長潛質更佳。

深圳控股5年圖。

深圳控股5年圖。

大市未跌定,現時買股,隨時一買即輸,但退休人士買一些股價跌穿了5年、10年低位、又願意派高息的大型股,我覺得沒有大壞。我自己都入市搞一個自製年金組合,上述三隻股,分兩注,先買一注,等再大跌買多一注。平均息率9.7厘,扣埋利息稅有8.7厘,買100萬,一年收8.7萬,一個月收7250元利息,都幾爽架。

後記: 此組合有兩隻石油相關股,略欠平衡。但勝在全屬國家企業,即使來個超級巨浪,至少不會倒閉。

陸羽仁

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