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財資市場人士: 取消香港特殊待遇不影響聯匯

錢財事

財資市場人士: 取消香港特殊待遇不影響聯匯
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財資市場人士: 取消香港特殊待遇不影響聯匯

2020年05月31日 17:17 最後更新:19:04

美國總統特朗普周五取消給予香港特殊待遇地位,引發資金外流、聯繫匯率受衝擊的憂慮,財資市場人士表示,聯繫匯率早在1992年《香港政策法》公布前已存在,因此取消《香港政策法》,不會影響聯匯。

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1992年美國公布的《香港政策法》,其中一項是港元可無限兌換美元,若取消《香港政策法》,則意味美國可停止港元兌換美元,而美國透過SWIFT(環球銀行金融電信協會),可限制限制美元及港元兌換及結算,目前SWIFT仍限制與北韓和伊朗進行交易。

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美國總統特朗普周五取消給予香港特殊待遇地位,引發資金外流、聯繫匯率受衝擊的憂慮,財資市場人士表示,聯繫匯率早在1992年《香港政策法》公布前已存在,因此取消《香港政策法》,不會影響聯匯。

王良享(資料圖片)

1992年美國公布的《香港政策法》,其中一項是港元可無限兌換美元,若取消《香港政策法》,則意味美國可停止港元兌換美元,而美國透過SWIFT(環球銀行金融電信協會),可限制限制美元及港元兌換及結算,目前SWIFT仍限制與北韓和伊朗進行交易。

美國對港有巨大貿易順差(資料圖片)

理論上,美國可透過SWIFT,限制港元兌換美元,不過王良享說,SWIFT是商業機構,非美國政府轄下的機構,而美國要限制港元換美元,都要有合適理由,北韓和伊朗核武問題,明顯違反多項國際公約,制裁無爭議,但對於香港,純粹因其自治程度不足而要制裁其貨幣,將引起很大爭議。

外匯基金有逾4萬億港元資產(資料圖片)

退一步而言,美國若真的限制港元兌換美元,王良享表示,美國本身利益亦受損,美國對香港貿易有逾260億美元的順差,及美資企業在此賺取的利潤,若不能換回美元,則如何匯返美國本土?

過去一周銀行拆息及港元匯價未見大波動。(資料圖片)

事實上,過去一周市場反應平靜,王良享說,港元一直接近強方保證,過去一周的困擾,按理下跌空間很大,該跌回弱方保證,但港匯變動不大,仍接近強方兌換保證,反映市場人士並未有很大憂慮。

代表商界的自由黨立法會議員鍾國斌指,令他憂心的是若特朗普「夠膽郁聯繫滙率」,拒絕用美金與香港結算,屆時香港可以「即刻冧檔」。

星展(香港)財資市場部董事總經理王良享對本網表示,在1992的《香港政策法》前,聯繫匯率已實行,當時港元已可無限量兌換美元,《香港政策法》不過是陳述一件已發生的事,政策法取消,只是回歸1992年以前的情況。

王良享(資料圖片)

王良享(資料圖片)

理論上,美國可透過SWIFT,限制港元兌換美元,不過王良享說,SWIFT是商業機構,非美國政府轄下的機構,而美國要限制港元換美元,都要有合適理由,北韓和伊朗核武問題,明顯違反多項國際公約,制裁無爭議,但對於香港,純粹因其自治程度不足而要制裁其貨幣,將引起很大爭議。

他說,除非香港已使用人民幣,人民幣為有限度兌換貨幣,美國以此為理由限制與香港的貨幣結算,才算有道理。

美國對港有巨大貿易順差(資料圖片)

美國對港有巨大貿易順差(資料圖片)

退一步而言,美國若真的限制港元兌換美元,王良享表示,美國本身利益亦受損,美國對香港貿易有逾260億美元的順差,及美資企業在此賺取的利潤,若不能換回美元,則如何匯返美國本土?

萬一美國真的拒絕兌換,他說,聯匯也不會立刻崩潰,因為外匯基金逾4 萬億港元,仍可維持一段時間,直至用完為止,而在這段時間,已可以訂定應對方案,例如與其他貨幣掛鈎,甚至不掛鈎。

外匯基金有逾4萬億港元資產(資料圖片)

外匯基金有逾4萬億港元資產(資料圖片)

事實上,過去一周市場反應平靜,王良享說,港元一直接近強方保證,過去一周的困擾,按理下跌空間很大,該跌回弱方保證,但港匯變動不大,仍接近強方兌換保證,反映市場人士並未有很大憂慮。

然而,港元遠期下跌幅度較大,他表示,遠期港元匯價下跌,其實是反映市場憂慮港元拆息上升,以往美元拆息高於港元,但自修例風波以來,港元利率即變為高於美元,因擔憂評級機構下調港評級,目前港元利率較美元約高半厘,1年期港元利率較美元高近1 厘。

一般而言,遭下調評級的地區,須付較高利率才能借貸,市場憂慮港評級下調,借貸利率上升,遠期港匯亦受壓。

過去一周銀行拆息及港元匯價未見大波動。(資料圖片)

過去一周銀行拆息及港元匯價未見大波動。(資料圖片)

豐盛金融資產管理董事黃國英認為,周一港元若顯著下跌至7.85弱方保證,則表示市場有恐慌情緒,但過去一周,港元拆息未見大波動,市場反應平靜。

他認為,收入及現金流為港元的上市公司,料持續受壓,聯匯脫鈎影響也較大,若是收入及現金流均為人民幣的公司,例如騰訊(00700),則萬一聯匯真的脫鈎,騰訊以港元報價的股價將大升,而折算美元則可能是平手或微跌。

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港大發表香港經濟政策綠皮書 指聯匯制度對港投資及貿易帶來好處

2024年01月10日 15:53 最後更新:17:59

香港大學經管學院發表《香港經濟政策綠皮書2024》,研究8個議題,當中包括聯繫匯率制度。

副院長(對外事務)鄧希煒表示,研究顯示聯繫匯率制度能為香港投資市場和貿易帶來好處,雖然中美摩擦為聯匯帶來風險,但認為美國制裁香港主要金融機構持有或兌換美元風險很低。對於監管機構有沒有後備方案,身兼金管局貨幣發行委員會成員的鄧希煒表示,相信內部有討論,但自己的身分不便進一步透露。

至於港元與人民幣掛鈎的可能性,綠皮書表示,香港輸往內地的出口佔本港對外貿易的一半;而美元在國際貿易中具主導地位,以美元計價的貿易額遠超人民幣。即使與內地的貿易增加,港元掛鈎人民幣對整體貿易的影響有限。

不過,隨著人民幣在貿易結算中更廣泛使用,若將來在轉口貿易兩端都佔主導地位,而貨物價格兌人民幣又持續穩定,掛鈎人民幣的貿易優勢相信就能逐漸顯現。

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