對於家庭或身邊人有承擔的人,少不免會買番份人壽保險。買完全沒儲蓄成分的定期壽險,保費無錯相對便宜,但保費一去不回頭,所以大多數人都會選擇有儲蓄成分的保險,「萬用壽險」(Universal Life Insurance)是其中一種靈活性較高的產品,只是投資門檻動輒上百萬元。滙豐保險新推出一款最低入場費僅20萬元的「平民版」萬用壽險計劃,賣點到底是甚麼?
萬用壽險是投資理財型人壽保險,除了和傳統壽險一樣給予受保人生命保障外,投保人繳付的大部分保費會由投資專家負責,投資到各種投資工具上,賺取較銀行利率高的回報,累積財富。以滙豐新推出的萬用壽險計劃為例,其中一款首10個保單年度設保證回報2%,比一般定期存款要高,大大提升其吸引力。
1. 資金靈活調配彈性高
萬用壽險最大特色是彈性高,大部分容許投保人增減保障圍和保額,又或調高或調低保單的儲蓄成分,保費亦可彈性調整。投保人可因應不同年紀或經濟狀況,調整保障及儲蓄比例,在繳交特定的首期保費後,甚至可以在保險期間暫時停交保費和改變保險金額。
萬用壽險與一般定期壽險和具儲蓄成分的終身壽險的主要分別,是把人壽保險中的投資成分「分拆」或把各項訂價因素分類開列,基本上結合了定期保險和投資/儲蓄基金的特點,保費通常每月會從基金支付。
萬用壽險的基本結構為:一份每年可續保的定期壽險加上一個獨立的個人投資賬戶,將保單的價值與獨立運作的個人投資帳戶資金的業績聯繫起來。大部分保費用來購買由保險公司設立的投資賬戶單位,由投資專家負責帳戶內資金的調動和投資決策,將投保人的資金投入到各種投資工具上。
2. 保費融資提升回報
萬用壽險另一特色是繳付保費後,保單即時便擁有保費金額的現金價值。若投保人想進一步提升回報,可以透過保費融資(Premium Financing),把保單作抵押,最高可貸款九成支付保費,不用即時支付巨額保費的同時,並可把騰出的資金靈活投資,從而提升整體資金的回報率。借貸的利息可用萬用壽險保單所包括的每年派息填補,保險公司一般派息大約三至四厘,而借貸的利息大約是一至二厘左右,即是投保人即便在借貸的情況下仍可賺取息差。
不過,萬用壽險結構分人壽保單和投資戶口兩分,難免會牽涉多重收費,而且需小心一旦投資環境變差,保費融資去加大投資,也可能得不償失。
3. 免遺囑認證助摰愛度難關
值得補充的是,人壽保險是遺囑的替代品(Will Substitute),萬一投保人身故,賠償是不用經過遺囑認證(Probate)的冗長過程,令受益人可以及早獲得受保人部份遺產。在遺產安排上,也是一個靈活的工具。
過往保險公司較少向零售客戶推銷萬用壽險,但由於過往大受歡迎的投資相連保險,因部分不良中介銷售手法出問題,引起監管機構關注,自2013年7月起實施銷售指引,銷售投連險時,須披露佣金酬勞及進行錄音等。其後,實施投連險銷售新例,保單的身故賠償額需提升至保單價值的105%或以上,取代了過往的101%。
保險公司生意難做,估計陸續將有其他保險公司推出同樣具投資靈活性的萬用壽險計劃招徠新客。
最近投資市場有一異象,就是黃金價格開始與美國利率及美元走勢脫軌。過去美息升、黃金跌的情況不再出現。
最誇張是本周三美國公布3月消費者價格指數(CPI),3月CPI與上月比較,按月增長0.4%,按年增長3.8%,全部高過市場預期。通脹熱度回升,意味聯儲局減息機會快速下降,從利率調期市場反映,聯儲局今年6月減息的概率,由原本的50%以上,在美國通脹數字公布後,就好像自由落體那樣,直插至只有15%。
6月減息已然無望,而市場估計聯儲局今年合共降息0.38厘,以每次降息0.25厘計,即只會減息1.5次。消息令美國債息急升,美元向上,通脹數據公布後,10年期美國國債息率在數據公布後,暴漲0.182厘,當天升至4.51厘,一舉升破4.5厘大關。美元指數也升1%,當日報105.18,創去年3月以來最大單日升幅。
過去1年美元指數。
美國減息預期快速降溫,原本該對黃金很不利,但神奇的是金價當天只是輕微回落,一日之後,金價再上新高,周四升至每安士2376美元。出現美息升,無息的黃金也升的奇怪現象。
過去1年黃金價格。
不過,這異象已非今年之內出現,黃金今年之內升幅已超過14%,若以2015年的低位計,金價近9年的升幅已超過120%,最特別的是,自去年中開始,黃金與美元、美息的負相關逐漸消失,以往判斷金價關鍵因素,是看美國利率和美元走勢,若美國利率向上,美元上升,黃金作為沒有利息的貨幣,就會下跌。但去年美國連續加息,金價仍相當硬淨,回落幅度有限。到今年3月下旬,黃金及美元指數更雙雙上行,意味黃金已跟美息走勢脫鈎。
金價上行的要素,並非黃金的貨幣屬性,由於買黃金,要忍受不能獲取如美債有4.5厘利息的「痛苦」,可以推斷,一般投資者不介意沒有利息,不斷增持黃金。
市場估計中央銀行是黃金主要買家,去美元化是金價上行其中一個有力解釋,各央行不斷拋售美債,即使有外貿盈餘,也不購買美債,而集中資金購買黃金儲備,包括中國和俄羅斯在內的多國央行,持續也有增持黃金的舉措,令金價有巨大支持,所以變成美元美債和黃金各自有捧場客的局面。不少央行作為黃金一大買家,在不願購買美債的情況下,考慮以黃金作為一種穩定資產的替代品。
當然,去美元化除政治考量外,也因注意美國大量發債的問題。美國赤字高企,現在以每100天增加1萬億美元國債的速度快速上升,等於美國1個月就要推3000億美元國債出市場,供應多需求少,自然要提高債息以增加吸引力,但如此天量的供應,也蘊藏崩潰風險,一定程度令部份買家寧買無利息的黃金,也不買高息的美債。
這情況等於過去幾年內房債券付10多厘的高息,但息高代表風險高,所以也有投資者不想冒風險,寧放棄高息。
紫金一年圖。
雖然金價到了現水平,予人高處不勝寒之感,但黃金向上趨勢並未停止,兩隻黃金股就深受追捧,大股有紫金(2899),這是市值5048億元的大股,周四收市價17.76元。紫金自今年初以來一直攀升,而紫金不單是黃金股,也是銅金大股,所以銅價上升對其也有利。
招金一年圖。
細一點的黃金股,可考慮招金礦業(1818),市值只449億,固然其經營狀況遜於紫金,但金價狂飆,招金股價也創一年新高,周四收市報13.72元。由於金價升勢太急,因此買金股須抱投機心態,只能順勢而炒了。