【288】萬洲生物公允值前純利升近19% 中期息5仙

萬洲國際(00288)中期生物公允值調整純利按年升18.8%，至5.5億美元，中期息5港仙。

收入124.81億美元，按年升12.2%，經營利潤9.25億美元年升20.9%。

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生物公允值調整後純利3.17億美元，按年倒退44.29%，每股基本盈利2.15美仙，按年跌44.44%。

公司稱，期內肉製品的銷量下降2.2%至157.5萬噸。在中國，因為新冠病毒爆發初期消費市場放緩以及生產滯後，回顧期間的銷量較比較期間減少1.5%。在美國，由於新冠病毒限制了社交和用膳活動，從而影響了餐飲渠道的需求，銷量於回顧期間內下降4.3%。但另一方面，歐洲的銷量提高4.6%。

萬洲國際（資料圖片）

肉製品收入溫和下降0.8%至58.36億美元。中國市場的收入增長13.8% ; 在美國，收入下降9.0%。此乃因為疫情期間需求疲弱，銷量和價格均較比較期間為低。至於歐洲，儘管當地貨幣貶值，但銷量和價格的雙增長致使收入於回顧期間內增加11.7%。

肉製品經營利潤於回顧期間為6.94億美元，較比較期間降低8.8%。

生豬屠宰總量為2,240.7萬頭，較比較期間的屠宰總量下跌20.6%。該下跌主要來自中國和美國的屠宰業務。在中國，生豬屠宰量銳減61.8%至327.4萬頭。

萬洲國際(00288)8天累升12.3%，今收報4.2元，升1.45%，成交6730萬元。

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市況波動，防守股受捧，萬洲國際目市盈率5倍左右，股息率逾7厘，加上A股豬肉股向好，在港上市的萬洲也受捧。

萬洲月前公布業績，生物公允價值調整前，首季收入約67.43億美元，按年增2.9%；利潤1.74億美元，按年跌55.9%；經調整後利潤為1.94億美元，按年減66.5%。萬洲國際首季肉製品銷量為82萬公噸，按年少1%，而豬肉銷量則為102.1萬公噸，按年少1.2%。

肉製品方面，萬洲國際首季在中國銷量上升3.1% ，受惠部分渠道疫後復甦；美國銷量則下降6.1%；歐洲銷量增加3.8%，不過，期內美國消費下行的影響及較低的商品豬價值所致，肉製品總體收入減少3.5%，分部經營利潤亦減少7.0%。

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瑞銀下調萬洲國際目標價9.4%，由9.08元降至8.23元，維持「買入」評級，指公司首季純利大致符合盈警預期，顯著下降主因美國豬肉板塊虧損影響，但其他業務利潤能力維持韌性。該行相信,上游業務重組將降低公司波動性，但該行亦將公司今年盈利下調4%，以反映美國豬肉業務的逆向因素，及受商品價格波動的長期影響。

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