散戶睇股價上落 大戶睇資金exit

上星期提到壹傳媒（0282）炒上1.96元，跟住回吐，現時在0.4元上下仍有炒作，但想回到1.96元高位，恐怕不是那麼容易。

講起股票炒作，我發現有一個根本的問題。就是散戶看著那股價上落，而大戶看資金exit（離場）。散戶買股通常想低買高沽，看看股價圖的高低位，便按設想的目標買入。如果見過隻股上過1.96元，現在跌到0.4元，會覺得很便宜，就走去撈底。這是散戶的一般心態。

大戶卻不是這樣想，無論是基金抑或莊家，買股的關鍵是如何exit（離場）。如果股份的成交量很低的話，什麼股價都是假的，即使上升，也只是紙上富貴，走不到貨。如何exit，而exit價比買入價高，才是大戶考慮的主要考慮因素。大戶持貨量多，股票不熱，成交不多，他是沒有機會沽貨的。

如果你是壹傳媒的大戶，會怎樣exit呢？

買股票是一買一賣，大戶要exit，就要有人接貨。理論上接貨的有兩類人：大戶和散戶。以莊家股為例，很少會由甲莊家轉到乙莊家，通常都是1. 搭棚炒高，2. 吸引散戶落搭，然後3.莊家派貨給散戶離場這三部曲。

有大戶慨嘆，在香港股市做莊越來越難，因為散戶已變得很聰明，股份炒高，執少少就走人，想派貨給他們不容易。當然，也有例外，散戶對某些股票，買貨除了想賺錢之外，也夾雜著一些政治目的，例如要想支某某，那麼派貨給他們又會輕鬆很多，因為散戶更傾向坐貨。買了的人不高沽，價錢升了上去，會有更加多人落搭。這類型的股票，大戶exit會比較容易，相當好炒。

我提醒散戶，政治還政治，投資還投資，投資目的是獲取回報，如果買股是出於政治目的的，就要有心理預備，就要當捐款一樣，連渣也不剩。但捐款通常只會捐一千幾百，唔會捐10萬20萬。若投資夾雜了政治的考慮，很容易會成為接貨的傻瓜，大戶的點心。

後記：早前講過的軍工股中航科工（2357），仍然非常強勢。有朋友問我什麼價位可以買。中航科工早前造過5.75元高位，之後回落。目前中航科工的上升軌下方大約在4.9元，可以等回到4.9元左近買入，博上穿高位5.95元離場，買入後定10%止蝕，即跌到4.4元打靶，用10%博21%回報，值博率可以。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

近日壹傳媒股價大上大落，陸羽仁講了有股東Y君手上值千萬的股票最低跌剩2萬多元，最後乘著炒風以30多萬甩手的故事。這個教事原來還有花邊，話說在2000年科網股時期，壹傳媒股價升至5元（由於股份後來經過五合一，等如現時25元），市值過百億的瘋狂水平，但Y君認為還可以繼續看好，並無沽出股票，究竟為甚麼呢？

原來Y君有「內幕消息」。話說當時壹傳媒股價炒得如痴如醉，身邊不少朋友替他高興之餘，提醒他不如沽貨套現，然後請擦一餐。Y君聽後笑笑口回應，請擦一餐不是問題，但要遲一啲，因為有在壹傳媒的員工，親身在公司電梯撞到執行董事和另一高層，兩人細聲講、大聲笑，仲話當時5蚊的壹傳媒，「實見50蚊」。所以Y君聽完故仔，希望等到45元樓上先沽貨，實行有風駛多啲悝。

20年前，本地監管上市公司的條例沒有今日咁嚴，市場上經常有內幕消息滿天飛，很多股民喜歡做「盲俠聽聲劍」。普通人雖然日日看報紙，但郤不知道若然壹傳媒股票要升到50元，等如市值接近2、300億元，那麽公司1年要賺20億以上才算合理，以香港市場，真係成個報紙市場俾佢霸哂都賺唔夠。

結果壹傳媒上望50蚊不成，股價後來仲拾級而下，Y君既然5元都無賣，到了4元、3元都自然不會賣。不過，Y君無賣已經算好彩，因為當時因為流傳高層的樂觀預測，加上報紙用大篇幅去講炒壹傳媒賺大錢的故事，有些員工不單沒有趁高套現，還加碼追入。

事後Y君同人講起，究竟當日執行董事在電梯疑似披露目標價，是有心炒股放流料？抑或自己真心相信，諗住益吓同事，實在無從䅲考。

Y君其實識得這位壹傳媒董事，可以直接找當事人求証，但他沒有去問，因為對方可以唔認有講，就算佢認有講兼作出種種解釋，你又信唔信佢好呢？無論如何，Y君或多或少都係聽咗呢啲管理層預測，結果無沽貨，坐艇20年。

肥佬黎也叫人不要買壹傳媒股票，他近日受訪說：「我告訴人們：『別這麼做，別這麼做，你會虧錢的。』」

這個故事教訓我們，買股票投資要由自己做判斷同決定，其他一切都只係參考，因為有了之前經驗，所以這次網上有人提出這個或那個理由，叫人撐壹傳媒股價，Y君都抱定宗旨，就係見機落車了。

人是會學習的。