儲局維持利率不變 「零息」或維持至2023年

美國聯儲局一如預期維持利率不變，預計3年內都不會加息，強調仍然有方法支持經濟復甦。

美國聯儲局今晨結束一連兩日議息會議，一如預期聯邦基金利率維持在0 至0.25厘的目標區間。

儲局會後聲明指，美國整體財政狀況近月有改善，經濟路向仍要視乎新冠肺炎疫情發展。儲局官員還暗示，零利率維持直至2023年。

美國的新冠肺炎疫情持續，聯儲局維持低息環境，以八票對兩票議決，聯邦基金利率目標範圍繼續在0至0.25厘。投反對票的兩名官員，主要是斟酌會後聲明措辭。

聯儲局主席鮑威爾表示，因應採用平均通脹目標，局方預計利率會維持於現水平，直至就業市場最大化，而且通脹溫和地高於百分之2目標一段時間。

決策官員普遍預期，直至2023年都不會加息。未來會考慮疫情、勞工市場和通脹預期等，如果對達致政策目標造成風險，準備好調整貨幣政策，包括現時每月購買1200億美元國債和按揭抵押證券，可以改變步伐或長短債的比例。

美國聯儲局主席鮑威爾說，不會說沒有『子彈』，聯儲局確實有很多工具，包括貸款工具、(可調整)資產負債表、前瞻指引。政策會維持高度寬鬆，直至經濟復甦走了很遠，非常接近目標，加息後政策亦會維持寬鬆。

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鮑威爾雖然同意過去兩個月美國經濟復蘇較預期快，但不清楚未來能否持續，擔心如果計及沒有申領失業保險救濟的人，實際失業率或較官方數字高3個百分點；呼籲國會通過新一輪支援經濟方案，表明遲遲沒有加強財政支持，經濟活動會受影響。

他強調平均通脹目標不代表局方希望看到高通脹，亦不容許超標很多和超標很長時間，認為新的前瞻指引已為經濟帶來很大支持。他不擔心寬鬆政策引發資產泡沫，認為參考金融海嘯之後的經濟復蘇，顯示兩者沒有直接關係。

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聯儲局下次議息是11月初，由大選之後1天開始。瑞銀預計年底前，聯儲局可能調整量化寬鬆計劃，購買更多長期國債。

局方同意改以「平均通脹」為目標，即較以往通脹達到2%的固定目標具彈性，意味容許通脹可短暫高於2%時仍保持不加息。

新框架亦改變就業市場的政策描述，將評估「偏離充分就業水平有多少」改為「距離充分就業水平有多不足」，即盡可能扶持就業同時，亦不再憂慮強勁就業市場會導致過度通脹。

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聯儲局對上一次修訂貨幣政策在2012年，前主席伯南克明確表示將通脹控制在2%，但事實上，自制定以來美國的平均通脹只有1.4%。美銀早前報告指出，要達到新指引的平均2%目標，代表市場要長期忍受高通脹，並推算在經濟低迷下，超低利率水平需維持42年不變才可達成，反映在利率及通脹之間取平衡，目前仍然困難。

美國聯儲局主席鮑威爾表示，最近的通脹數據表明當局可能需要更長時間才能對減息有足夠信心。

美國聯聯儲備局。AP圖片

鮑威爾指出，目前勞動力市場的強勁表現，和至今為止在通脹方面取得的進展，讓限制性政策有更多時間發揮作用，讓數據和不斷變化的前景指引是妥善的做法。

他指，如果通脹仍居高不下，只要有需要，聯儲局可以保持目前的限制性水平，同時，如果勞動力市場意外疲弱，當局有很大的放鬆政策空間。

在鮑威爾講話後，利率期貨價格下跌，反映交易商認為聯儲局今年減息不止1次的前景更為渺茫。兩星期前，利率期貨市場仍認為聯儲局將在年底前減息3次，每次減息0.25厘。

鮑威爾暗示，高息環境或需維持更長時間。AP圖片

另外，聯儲局副主席杰斐遜表示，如果通脹未能如預期回落，聯儲局準備將緊縮貨幣政策維持更長時間。他指，他的基線預測仍是通脹將進一步回落，政策利率將穩定在目前水平，勞動力市場將保持強勁，其供求將繼續恢復平衡。