最近美股的投資者可以說是驚惶失措，有得震無得瞓。
此前一直困擾美股的是新一輪刺激經濟方案的進展，以美國總統特朗普為首的共和黨支持一個1.6萬億美元的救助方案，而在野民主黨控制的眾議院支持的卻是一個至少2.2萬億美元的救助方案，兩黨一直未能達成共識。特朗普指控眾議院議長佩洛西一直堅持要用高價的救助方案，只不過是想幫助民主黨執政的州份。
特朗普上周五突然確診新冠肺炎住院，本周一又迅速出院，事情起了急劇變化。特朗普在周二下午2時許突然在Twitter上發文，說已命令下屬終止與民主黨談判救市方案，直至總統大選結束為止。又話他會在當選之後，提出另外一個強勁的救市方案。消息一出，令大家覺得期望已久的救助方案泡湯，美股由升轉跌，標普500指數收跌1.4%。
不過，半日過去，特朗普又再變卦，他晚上在Twitter上發文說：「眾議院和參議院應立即批准250億美元用於航空業薪資支援，以及1350億美元用於小型企業的薪資保護計畫。這兩項開支都將用《冠狀病毒援助、救濟、經濟保障法案》（Cares Act）中未使用的資金全額支付。有這個錢。我現在就能簽字！」其後又話他已準備發出一個「紓困支票」（Stimulus Checks）的獨立法案，要馬上發給「偉大的國民」新一輪每人1200美元支票，質問佩洛西有否聽到？消息又令到翌日美股大升，杜指收市反彈勁了1.7%。
特朗普由完全不搞，突然又變成拆細馬上搞，一時一樣，顯示他的情緒急速波動，不像一個正常人的行為。令人聯想到他住院期間服用了大量藥物，其思維有沒有受到藥物的影響？
特朗普由於想盡快出院，服用了大量的藥物，其中包括還未通過藥檢的單克隆抗體藥，另外又服用類固醇消炎藥地塞米松。有專家指，地塞米松會嚴重影響使用者的認知功能，影響他們的情緒，容易產生「欣快激動」等反應。即是說，服用了這種類固醇激動很易激動，藥性過後，情緒又會平復。特朗普可能就是在這種狀態下作出決策，他甚至操控著世界最強國家的核武，左右著全球數以億計人的生命。
《墨菲定律史》的封面。
特朗普如今的決策情況，令我想起「墨菲定律」（Murphy's Law）。這個定律的具體內容是「凡是可能出錯的事就一定會出錯」，意指任何一個事件，只要機率大於零，就總有一天會發生。墨菲定律的原句是：「如果有兩種或兩種以上的方式去做某件事情，而其中一種選擇方式將導致災難，則必定有人會做出這種選擇。」
墨菲定律的源起美國空軍工程師愛德華墨菲於1948年參與一個研究計劃，團隊嘗試用高速載人工具火箭雪橇，測試火箭減速時的G力，在試驗時他讓助理連接線路到受試黑猩猩座位上安全帶上的感應器，結果搞來搞去，讀數都是零，後來才發現所有感應器都接反了。墨菲因此感嘆地說：「一件事可能出錯時，就一定會出錯。」
這個定律乍聽之下會覺得有點怪，細想之後就會覺得，在一段很長的時間線上，墨菲定律所講的情況應會實現。但現實上它在形容壞情況比我們想像更易出現，正如有西方民謠說：「麵包跌落地的時候，永遠是塗上牛油的一面著地。」
面對今天的時局，墨菲定律愈來愈像樣。因為如今世界一天的變化，可能是過去一年或者甚至十年都不會出現。從美國聯儲局天量印鈔放水，美國到疫情全面爆發，到總統也染疫，都是過去從未發生的最壞情況。
我們正處於一個前所未有的世代，在高度的不確定之中。更不幸的是，壞事常常都會發生。當我們見到全球最有權力的人，正處於這樣不穩定的精神狀態當中，是應該擔心的。
盧永雄
一個負債累累的債仔，被逼到走投無路本身已經得人驚，一個陀槍的債仔就更可怕。
在美國國務卿布林肯訪華前夕，美國官員又出來放料。據美國《華爾街日報》等多家外媒本周二(4月23日)引述消息指，美國正起草制裁措施，切斷部分中資銀行與全球金融體系的連接，為布林肯訪華增加籌碼，希望可以阻止內地對俄羅斯軍事生產商的商業支持。報道引述美國官員指，以銀行作為制裁對象，是為行動升級的備選方案，以防外交措施未能說服中國限制對俄國的出口。
雖然路透社在當天晚些時候報導，引述一名匿名美國官員說，美國尚無實施這些措施的計畫。
但美國放料施壓的手法已相當露骨，這也是美國的慣技，在進行外交談判之前，先將自己的嗓門提高八度，惡人先告狀，指控對方。早前美國財長耶倫訪華前夕，就提出「產能過剩論」，同時開始拋出「中國向俄羅斯輸出軍民兩用產品以支持俄羅斯」的指控。今次布林肯訪華前夕，就將「支持俄羅斯論」升級，恐嚇要制裁中資銀行。
分析美國行事動機主要是「觀其行、不用聽其言」，因為她的言論與實際行動很多時是十分脫節的，美國講起和中國接觸，表面上會提出一些大義凜然的理由，例如設置護欄，負責任的管控和中國的競爭，避免競爭升級為衝突云云。但實際行動時美國有其自利的圖謀。
拜登政府想要什麼？估計主要考慮兩個方面。
第一，找人接美債。美國過度借貸風險不斷升溫，現在美國國債以每100日上升1萬億美元的速度急速膨脹，現在美國國債的總量已經達到34.6萬億美元，每個月要大量推出國債入巿場借錢。近日美國通脹回升，聯儲局減息的預期急速冷卻，市場債息急升，債價下跌，美國發債更加舉步維艱，所以急欲逼迫中國多買美債。
近年中美關係轉差，中國大方向是不斷減持美債，截止去年9月，中國連續6個月減持美債，令美債持有量降至7781億美元，在一年多之前2022年3月，中國的美債持有量還有超過1萬億美元，到去年9月中國美債持有量首度跌穿8000億美元大關。
不過，去年11月在美國三藩市舉行亞太經合組織峰會，當時中美兩國已經開始緊密聯繫，安排中美領導人會晤。與此同步，中國去年10月減持美債的數量開始減縮至85億美元，到11月中國掉頭增持124億美元美債，結束連續7個月的拋售。12月，即習拜會開會之後一個月，中國繼續增持美債343億美元。
不過到今年1月開始，中國就掉頭減持，一月減持186億美元美國國債，2月再進一步減持227億美元，持有美債的規模進一步接近低位，這從一側面反映，習拜會之後中美關係沒有實質的改善，所以中國由今年1月開始再度減持美債。美國財長耶倫4月急於訪華，之前拜登要求和習近平通電話，相信都是帶著希望中國增持美債的要求而來。
第二，為選舉鋪路。美國還有半年就進行總統選舉，競爭開始進入百熱化階段，如今外界一致看好特朗普，拜登陷入苦戰。拜登政府明顯是想推動兩個議題以重振聲望。1. 顯示美國有全球領導力，例如再度力撐烏克蘭； 2. 推動反華議題，顯示敢於和中國對抗。近日民主黨和共和黨，捆綁禁制TikTok的法案和援助烏克蘭法案。最後眾議院通過超過600億美元的援烏撥款，拜登就想將烏克蘭這個死議題「玩返生」，大力吹噓中國支持俄羅斯，藉機向中國施壓，顯示自己還在領導全球，順便搞壞中國和歐洲的關係，更可轉移美國支持以色列在加沙開戰引發人道危機的注意力。
美國政府吹什麼風都可以，如果真去制裁中國的銀行，切斷它們和美元支付系統的連繫，等於是放一個金融核彈，會有嚴重後果。
中國的態度是吃軟不吃硬，你讓步，中國就釋放一點善意，多買一些美債。你玩強硬，中國可以更硬。有人說中國可以全面禁止向美國出售稀土，切斷芯片的製造，但其實中國拋售美債，美國會更傷。如今在這個高息期，如果中國急速拋售美債，就會令債價快速下跌，債息急升，更加可以攞美國拜登政府的命。
說到底，一個陀槍的債仔，仍然是債仔，她不應惡過債主吧。所以美國儘管放料向中國施壓，但如果美國真的想取得實質成果，就只能各讓一步了。
盧永雄
