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招行可長揸 耐心等回吐

這一輪內銀股走勢相當強勁,有朋友對四大國有銀行的興趣不大,覺得她們官味太濃,經營不夠積極。從這個角度看,我覺得商業銀行好一些,例如招商銀行(3968)。

招行周四收43.95元,市盈率10.7倍、息率3.1厘。用市盈率和息率比較大型內銀如建行(0939),招行股價差不多貴了一倍。問題就來了,為什麼招行會貴這麼多呢?

雖然招商銀行的大股東招商局集團,也是國營企業,但在內地的定位,她是商業銀行,可以以商業化方式營運。

招行長期以來期盈利增長都好過四大國有銀行,市場亦看好,所以股價長期受到追捧。比較四大行今年的中期業績,也可以看到當中的優劣。以建行為例,截至6月30日的中期純利為1376.3億元人民幣,按年下跌了10.7%,而招行中期純利497.9億元,只下跌了1.6%,兩者跌幅的差距相當巨大。這也反映了不同類型銀行的營運方式。

招行一年圖。

招行一年圖。

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陸羽仁

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