【後市點睇】陳永傑：美財赤惡化　加息阻力增

加息行動愈推愈後？

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華府早日宣佈2020年財政年度財政赤字，達到3.1萬億美元，比較2009年創下的1.4萬億元，高出1.2倍。美國赤字急升，三幾年中短期內勢難加息，本港置業人士可安心享受低息環境。因為美國巨額債務及赤字之下，即使經濟改善也不敢輕言加息，以免為自己增添利息支出壓力。

美國2020年財政年度財政赤字急升，因疫情令稅收減少，又用財政措施救助飽受疫情打擊的國內經濟。上週美國參議院共和及民主兩黨同意，就新一輪刺激經濟方案恢復磋商，又是另一輪「放水」先兆，都是以萬億美元計的新刺激美國經濟方案。

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按截至9月30日的12個月財政年度計算，當地國會預算辦公室較早前已預警，美國2020財年預算赤字會破3萬億元，現統計數字約為3.1萬億元，比2009年創下的1.4萬億元，高出1.2倍。

美國前財長薩默斯強調，聯邦債務增加，會令美元崩潰，他呼籲政府加大經濟刺激力度，以抵銷新型肺炎的衝擊。他表示，美元是避險天堂，是人們對世界狀況感到不安時資金流入的地方。他
稱，目前社會最大危機是開支太少，而非開支過多。美國債務水平上升憂心是合理，但在貼近零息環境之下，政府便能夠負擔得起更多債務。

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華府貸款予信譽良好的企業，薩默斯認為先行協助失業及低收入家庭更佳。他預料疫症導致美國經濟損失16萬億美元，比金融海嘯大三倍。他指稱，政府刺激措施不足，美國經濟反而更危險。

聯儲局前理事高路斯拿認同，政府債務負擔加重之後，增加央行加息的難度，因融資成本將會上升。美國聯儲局副主席克拉里達指出，聯儲局會履行職責，使用所有工具支持經濟，何時加息，取決於經濟狀況而非時間。

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美國不僅財赤大增，負債亦穩步上揚，最新美國總債務經已上升一至85.35萬億美元的空前紀錄，加息只會造成債務成本增加，令政府及國民在還債時更感吃力。美國經濟又欠佳，必要的加息行動不妨愈推愈後，直至美國經濟恢復正常才會考慮加息未遲。本港置業人士可繼續乘搭「超低息」號順風車更久。

美國聯儲局主席鮑威爾表示，最近的通脹數據表明當局可能需要更長時間才能對減息有足夠信心。

美國聯聯儲備局。AP圖片

鮑威爾指出，目前勞動力市場的強勁表現，和至今為止在通脹方面取得的進展，讓限制性政策有更多時間發揮作用，讓數據和不斷變化的前景指引是妥善的做法。

他指，如果通脹仍居高不下，只要有需要，聯儲局可以保持目前的限制性水平，同時，如果勞動力市場意外疲弱，當局有很大的放鬆政策空間。

在鮑威爾講話後，利率期貨價格下跌，反映交易商認為聯儲局今年減息不止1次的前景更為渺茫。兩星期前，利率期貨市場仍認為聯儲局將在年底前減息3次，每次減息0.25厘。

鮑威爾暗示，高息環境或需維持更長時間。AP圖片

另外，聯儲局副主席杰斐遜表示，如果通脹未能如預期回落，聯儲局準備將緊縮貨幣政策維持更長時間。他指，他的基線預測仍是通脹將進一步回落，政策利率將穩定在目前水平，勞動力市場將保持強勁，其供求將繼續恢復平衡。