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【939】建銀國際指去年槓桿投資組合回報率24.8%

建設銀行(00939)旗下的建銀國際證券對市場及投資回報發表研究報告,指得益於去年最後幾個月的高風險分配,這些投資組合在2020年末獲得了可觀的回報。槓桿投資組合的回報率為24.8%,是自2011年以來的最高表現。非槓桿投資組合的回報率為18.0%,是過去五年中第四次超過18%。但隨著全球增長加速達到頂峰,特殊的政策環境導致通貨膨脹預期進一步上升,結束了穩定的利率環境以及極端的定位導致美元疲軟的逆轉,2020年末的有利風險環境將很快惡化。
美國民主黨在喬治亞州參議院選舉中的勝利鞏固了中期通貨膨脹的前景,並將加速債券收益率的上升。在某些時候,債券收益率的上升將給股票市場帶來問題。如前所述,一旦十年期國債收益率達到1.2%,建銀國際將計劃降低投資組合中的風險。在反映通貨膨脹風險增加方面,建銀國際正增加投資組合中的商品敞口,並向比特幣添加分配,建銀國際將其視為對沖貨幣貶值的對沖工具。(al)

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