【939】建銀國際指去年槓桿投資組合回報率24.8%

建設銀行(00939)旗下的建銀國際證券對市場及投資回報發表研究報告，指得益於去年最後幾個月的高風險分配，這些投資組合在2020年末獲得了可觀的回報。槓桿投資組合的回報率為24.8％，是自2011年以來的最高表現。非槓桿投資組合的回報率為18.0％，是過去五年中第四次超過18％。但隨著全球增長加速達到頂峰，特殊的政策環境導致通貨膨脹預期進一步上升，結束了穩定的利率環境以及極端的定位導致美元疲軟的逆轉，2020年末的有利風險環境將很快惡化。
美國民主黨在喬治亞州參議院選舉中的勝利鞏固了中期通貨膨脹的前景，並將加速債券收益率的上升。在某些時候，債券收益率的上升將給股票市場帶來問題。如前所述，一旦十年期國債收益率達到1.2％，建銀國際將計劃降低投資組合中的風險。在反映通貨膨脹風險增加方面，建銀國際正增加投資組合中的商品敞口，並向比特幣添加分配，建銀國際將其視為對沖貨幣貶值的對沖工具。(al)

建設銀行(00939)、中國銀行(03988)與農業銀行(01288)相繼於上周四收市後公布2023年度業績，盈利增長2.3%至4%。

圖片來源：建設銀行網站

建行去年盈利3275.43億元(人民幣．下同)，按年上升2.3%，年度現金股息每股0.4元。

建行去年利息淨收入6172.33億元，下跌4.11%，淨利差1.5%，淨利息收益率1.7%，兩者按年都下降31個基點。減值損失1372.37億元，減少11.47%。非利息淨收入1283.82億元，上升近13%。

截至去年底不良貸款餘額3252.56億元，增加324.31億元；不良貸款率1.37%，按年下降0.01個百分點。

圖片來源：中行官網影片截圖

中行去年盈利2319億元，按年增長約2.4%。年度普通股現金股息每10股派2.364元，派息比率30%。

中行去年淨利息收入4665.45億元，上升約1.6%，淨息差1.59%，按年下跌16個基點。非利息收入約1576億元，增長近24%。

截至去年底，中行不良貸款總額2532億元，增加215.28億元，不良貸款率1.27%，按年下跌0.05個百分點。

農行去年盈利2693.6億元，按年升約4%，每10股派息2.309元。

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農行去年淨利息收入跌3%至5717.5億元，手續費及佣金淨收入跌約1.5%至800.9億元。淨利息收益率1.6厘，按年收窄30個基點。

截至去年底，不良貸款餘額3007.6億元，按年增加約297億元。不良貸款率1.33%，按年跌0.04個百分點。