美國衰落論

西方喜歡吹「中國崩潰論」，自1989年以蘇聯為首的「鐵幕」逐步瓦解開始，這個「中國崩潰論」，吹了足足32年，但中國不但沒有崩潰，而且越來越強大。相反地，大力鼓吹「中國崩潰論」的美國，體制疲態畢露，暴露了外間沒有注意到的深層問題。拜登上台，相信也解決不了。讓我們像剝洋蔥般，把它一層層剖釋。

第一、「暗黑帝國」（Deep State）橫行。我在昨天提過，美國問題的根源是1比99的問題，即美國1%的人擁有了99%的財富。1比99的問題，越演越烈，背後因為「暗黑帝國」橫行，完全壟斷了政治經濟資源，其中一個表徵是老人政治。新上場的總統拜登78歲，現任眾議院議長佩洛西80歲，參議院議長由副總統兼任，而現任參議院多數黨領袖、共和黨的麥康奈爾78歲，執掌美國行政及司法大權，全是一幫78歲以上的老人。30多年前，美國經常批評社會主義國家是老人政治，現在社會主義大國的領袖只是60多歲的人。反而，美國這個民主大國，領導的都是近80歲的老人。

美國選民沒得選擇，左揀右揀都是老人，皆因美國由極少量精英組成的「暗黑帝國」，幕後操控，他們關埋房門「傾掂數」，論資排輩，你做完到我做。這不是一個選賢與能的制度，而是一個「排櫈仔」的制度。我以前連發夢也想不到，西方民主制度，竟然會出現如此極端的老人政治。

「匿名者Q」成員2018年在佛羅里達州出席特朗普集會。AP圖片

當然，經濟上的壟斷，就更加明顯了。連靠民粹上台的特朗普，上台後說要反對「暗黑帝國」，又鼓動右派組織「匿名者Q」（QAnon) 去攻擊傳統媒體和政客幕後壟斷，但與此同時，他又把公司利得稅由35%大幅減至21%，去收買「暗黑帝國」支持自己。由此可見「暗黑帝國」的影響力，如何無遠弗屆。

第二、天量放水。早於33年前，格林斯潘開始做聯儲局主席的年代，已實行低息政策，等於變相印錢，創造財富。到2008年，聯儲局遇上世紀金融海嘯，嫌減息減到零不足夠力，搞出所謂的「量寬」（QE），說白一點，就是聯儲局開機印錢，買回美國政府發出來的國債，若仍托不起大市，就買公司債，甚至買公司股票，將整個金融市場買起，硬生生把債市托高，將債券利息推低，挽救經濟。

今次新冠疫情殺到，美國再出QE放水這招，除了再次將利息減到零之外，還每月購買1200億美元的債券資產，水淹三軍。

細想一下，政府印錢買回自己發行的債券，即政府發債借錢，而放款人又是政府自己，這種做法其實極之荒謬，與1948國民政府倒台之前瘋狂印金圓券，如出一轍，國民政府的經濟崩潰收場，但美國經濟沒有因而崩潰，主要因為：一、美元霸權，全世界都要焗買美元資產；二、環球通縮，暫時沒有了通脹的壓力；三、包括歐盟和日本等多個大國都一齊瘋狂印錢，中和了瘋狂印鈔的負面效果。過去十幾年，就是在以美國為首環球央行印錢中渡過。

瘋狂印錢的後果是令到資金橫流，股票及房地產價格急升，擁有最多資產的1%的人，自然大受其惠，沒有資產的人就傷上加傷。美國在疫情中每人援助一千幾百美元，這些錢在金融體系中流轉，最終還是回到富人的手中。天量放水，就是1比99愈演愈烈的主因。

第三、崩潰是必然的命運。美國無限放水的底因，其實是美國政府「使大咗」，要放水填泵。如果這種無限放水的方式可以永續的話，就等如打破了宏觀經濟學的一切假設。如果政府印錢可以解決一切問題，為什麼還會有人失業呢？政府可以無限量推出「美國推廣員」職位，聘請所有失業的美國人，在網上吹水支持政府，工資由政府支付，美國失業率馬上歸零。若經濟增長不足，又馬上派更多錢給國民多些消費，經濟又可以回升。印錢越多，經濟就越好。可能嗎？

這種違反經濟學原理的瘋狂印錢行為，最後必定會帶來經濟崩潰。不過，大家要記住，這不是一個投資股票的建議。這種宏觀經濟巨變的過程，可能要經歷10年、20年才會體現。全世界政府都要參加一個效率比拼的遊戲，那個政府高效，那個政府就可以倖存；那些效率低下，只靠瘋狂印錢去解決問題的國家，最終難逃衰落甚至崩潰的命運。

飛了上天的豬，因為地心吸力，最後都會掉下來。

盧永雄

最近美國財長耶倫訪華，一輪操作將所謂「中國產能過剩論」，吹得震天價響，歐美媒體紛紛跟進。耶倫指中國產能過剩，將低價產品輸向美國，影響了美國的就業。耶倫作為一個經濟學者，說得出這種話來，的確令人嘆為觀止。

耶倫這種講法違反國際貿易的基本理念，貿易的原理就是我將我善於生產的產品，大量生產輸向你的國家；你亦將你善於生產的產品，大量生產輸向我的國家，互通有無。我要出口自然要具備多於我本國能夠使用的產能，套用耶倫的思路，所有國際貿易都源於產能過盛。我的產能連本國需求都滿足不了，何來產品可以出口? 耶倫將本國生產效率低下，產品在競爭中失敗，歸咎於別國產品太便宜，就像小孩子讀書成績差，他媽媽就批評孩子同班的學霸成績太好那樣。

耶倫3月27日訪問佐治亞州太陽能企業蘇尼瓦（Suniva) 時，拋出「中國產能過剩論」。

不過耶倫整個操作，和美國總統選舉有關。她特別挑選3月27日在訪問佐治亞州一間太陽能企業蘇尼瓦（Suniva) 時，發表這個「中國產能過剩論」，聲稱蘇尼瓦公司就是中國低價產品的受害者，但是在美國的《通脹平減法案》補助下重生。而佐治亞州就是其中一個總統選舉的主戰場，2020年總統大選拜登在佐治亞州僅僅贏了12000張選票，而兩位民主黨的參議員候選人，亦都要在第二輪選舉才能險勝，奪取兩個珍貴的參議院席位，令民主黨共得50個參議院議席，控制了參議院。

美國製造業衰敗和工人失業，有其自身產業發展落後和工資高企等核心原因，但美國工人受政治宣傳影響，普遍覺得自己是遭來自中國的公司搶走職位， 所以耶倫此番在佐治亞州發表針對中國的言論，本身就是一種赤裸裸的拉票行為。

不過回看這間蘇尼瓦公司，亦看到美國產業的史詩級潰敗。早就1995年，羅赫茨博士（Ajeet Rohatgi) 是佐治亞理工學院光伏研究項目的創始人，也是美國能源部資助的大學光伏卓越中心的創始主任，在他的支持下，蘇尼瓦公司在2007年成立，先在佐治亞州諾克羅斯建起起第一家太陽能製造工廠，到2014年在密歇根州薩吉諾建立另一間工廠。蘇尼瓦曾經輝煌，在她的16年的發展歷程，曾圍繞太陽能電池獲得過150多個專利，但敵不過中國的太陽能競爭對手，最後在2017年4月宣佈申請破產保護。

蘇尼瓦就申請破產8日後，就對美國政府提出貿易保護訴求，要求對進口的多晶硅太陽能光伏電池和組件進行管控，加徵它們的關稅。蘇尼瓦這個建議當時在美國太陽能業內遭到激烈反對，因為很多業者是從中國等國進口太陽能組件生產產品，蘇尼瓦的建議會讓他們入口的零部件成本大增，他們甚至聲言這樣會摧毀美國的屋頂太陽能行業。最終，美國國際貿易委員會仍然作出一致裁決，認為進口太陽能電池板損害了美國國內製造商的利益。

當時的美國總統特朗普，正醞釀對中國發動貿易戰，所以就率先找太陽能入口產品開刀。2018年1月特朗普政府對進口太陽能電池板開徵30%的關稅，這個關稅延續了一年，然後在2019年降至25%，2020年降至20%，2021年降至15%，並於2022年到期。

美國打壓對手對沒有讓蘇尼瓦重生，相反中國、歐洲、印度、韓國等國的光伏產業大幅興起。單是看蘇尼瓦自己的介紹，就知其在產品上早已落後。蘇尼瓦聲稱其批量生產的單晶太陽能電池效率超過23%，極具成本競爭力。但是中國的單晶硅太陽能電池經過幾十年的發展，光電轉換率而提升至26.8%，接近理論極限的29.4%，而且製造成本大幅下降，令中國大部分地區的太陽能都做到平價上網。

蘇尼瓦的產品根本缺乏競爭力，但在美國的《通脹平減法案》下，得到大量補貼，將休眠6年的佐治亞州工廠重開，今年第一季目標是將產能提高至1吉瓦（GW）。

問題是蘇尼瓦本身是一個不具競爭力的企業，就如殭屍那樣，被政府輸血復活了，但她的產品和中國製造的太陽能電池不可比，只能夠在一個政府補貼的環境下，特別是在美國國內市場銷售。拜登政府的操作，或許有助選舉，但把問題轉介到他人身上，真的能解決到美國太陽能光伏行業的問題嗎？殭屍輸血後仍然是殭屍，她是不會重獲新生的。

盧永雄