九龍倉置業(01997)公布截至2020年12月31日止全年度業績，基礎淨盈利74.77億元，按年減少24%，每股基本盈利2.46元。第二次中期息0.69元。
股東應佔溢利轉盈為虧，錄得股東應佔虧損78.54億元，每股基本虧損2.59元，派第二次中期息0.69元。2019年同期錄得純利39.28億元。
投資物業重估虧損淨額137.65億元（2019年：57. 42億元）。
集團收入減少 3%至港幣155.15億元（2019年：港160.43億元），營業盈利減少 22%至99.73億元（2019年：港幣127.11億元），由於新冠疫情，大大影響投資物業及酒店所致。
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投資物業分部受重創，收入減少 17%至118.28億元（2019年：142.79億元），營業盈利減少 22%至97.33億元（2019年：125.1億元），主要原因包括在市道一潭死水下，向商場租戶提供超過港幣20億元的租金援助及為刺激人流和商場租戶銷售而推出的市場推廣活動成本大增。
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九置稱，酒店分部所受的打擊最為嚴重。收入暴跌 58%至6.3億元（2019年：港幣15.07億元），造成港幣3.79億元的營業虧損（2019年：盈利6100萬元）。集團轉移發展本地市場帶來收入，加上獲得港幣7000萬元的政府補貼（佔酒店收入 11%），已將虧損減輕。若撇除政府補貼，酒店收入減少 63%至港幣5.6億元，營業虧損則為港幣4.49億元。
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海港城總收入（包括酒店）下跌25%，營業盈利下跌29%。業績公布稱，本地消費意欲疲弱，商場租務活動放緩。年杪錄得90%出租率。加上受市場租金調整影響，商場收入下跌28%，營業盈利下跌34%。
新世界（017）日前獲控股股東周大福鄭氏家族出手，收購其新創建（659）持股，有望為新世界減少負債。目前本港地產商正面對加息周期及樓市調整挑戰，大行估計行業利息支出將大增，料有地產股盈利最多跌達三成。此背景下，四大地產商正扭盡六壬，透過加速賣樓、企業行動、開拓融資渠道等，處理負債水平。
債務負擔重 長實反錄淨現金
摩根士丹利早前睇淡本地樓市及地產商前景，指出高息口有損較高負債的地產股盈利，預計今年行業平均融資成本將按年增80個點子，達到3.9%，整體利息支出料按年增加23%。該行下調全年樓價升幅，從10%降至8%，並點名預計新世界、恒地（012）、九置（1997）及嘉里建設（683）盈利將按年減少7%至32%。
四大地產商財務表現及負債🔽
目前四大地產商中，負債水平及變動均有明顯差異，截至去年底，恒地淨負債率為24.1%，較半年前已減少1.7個百分點；新地（016）淨負債率則為19.2%，較半年前增1.8個百分點，主要是中港資本支出所致。
至於新世界負債率為46.9%，較半年前增加了3.7個百分點，而是次獲得周大福收購新創建股份後，負債率在派特別息前可降至約42%。
反觀長實（1113）則未雨綢繆，近年出售一些大型項目後，本身的的低負債都消除，更錄得淨現金，主席李澤鉅曾指，在擁有大額現金之下，加息反而可製造額外收入。
加速推盤 減價回籠資金
趁本港通關，發展商物業銷售步伐亦開始進取，以加速資金回籠。恒地今年將推售10個發展項目，預計推出6900個住宅單位或289萬平方呎自佔住宅樓面面積，面積是近年高水平。而新地今年料售7個主要項目，樓面面積合共亦達260萬平方呎。
至於新世界年初指，計劃在港推售4260伙，不過其大圍柏傲莊三期過去主動拆卸重建後，計劃明年以現樓形成出售，大摩曾預計其額外成本約15億元。而長實雖然未有明確的賣樓時間表，但早前與新地合作的飛揚2期，投下「深水炸彈」價，開價較飛揚1期平達17%，帶頭減價催谷銷情。
內地方面，因房地產市道低迷，發展商早年買入的土地難做到「貨如輪轉」。資料顯示，截至去年年底，長實在內地擁有達6400萬平方呎土地儲備，其次是新世界擁有520.5萬平方米（約5600萬平方呎），而新地為5300萬平方呎、恒地則有2180萬平方呎。
出售資產大額套現
有地產商亦在近年為資產減磅，改善資產負債表。新世界早已實施了降低財務槓桿的計劃，包括出售非核心資產、優化資本支出、庫房管理及調整其股息支付。事實上，該集團將非核心資產變現的工作，過去3個半財年合共回籠資金達420億元。
而長實則在近年進行大型資產出售，更錄得可觀回報，去年以約124億元售英國倫敦商廈5 Broadgate，投資3年半間回報達45%，亦以332億元賣走飛機租賃業務，7年多的內部回報率也有雙位數。同時亦將波老道一系列豪宅連車位項目打包出售，長實藉此套現208億元，錄得約63億元收益。
綠色融資尋平息
除了加速開拓收益來源，再融資保持流動性，亦可抵禦逆境。新地早前成功完成一筆5年期貸款協議，錄得5倍超額認購，最終總貸款額達275億元，是該集團歷來最大額的銀團貸款。
而藉著綠色金融冒起，地產商亦尋求新途徑，以達到綠色目標來換取較低息成本。恒地至今已累計獲得超過470億元綠色及可持續發展表現掛鈎融資，早前亦與興業銀行簽署《綠色及可持續發展戰略合作協議》，獲得不少於300億元人民幣綠色及可持續發展授信。新地去年亦發行兩筆可持續發展掛鈎貸款協議，合共融資294億元。
