利息向上，科技股唔掂。有網友買了傳統股堡獅龍（0592），卻遇上供股，股價下跌，問我點睇。
堡獅龍於2月5日宣佈二供一供股，供股價0.36元，較當日收市價折讓23.4%，集資淨額2.94億元。
這次供股的特點是大股東沒有承諾按比例供股，即在認購不足時，大股東未必會全數認購供股股份，表面上看有點負面，好像連大股東也沒有信心包銷，小股東跟供的風險會更高。消息一出，堡獅龍股價隨即下滑，反覆跌到接近供股價0.36水平。供股變成雞肋，因為用高一些的價錢，已經可以在街上買得到。
堡獅龍一年圖。
堡獅龍去年5月以4700萬元賤價賣盤給李寧系的非凡中國（8032）持股83%的龍躍發展。換句話說，非凡中國間接持有堡獅龍66.5%的股權，成為公司最大股東。雖然龍躍今次沒有承諾包銷，但假若其他股東不參與供股，龍躍按比例供股的話，持股量增加至75%。從這個角度分析，龍躍很大機會透過供股增持股權，去到上限75%的水平，至於街貨誰接了就不知道了。
堡獅龍表示，供股所得的2.94億元當中，有1億元用來償還股東貸款，其餘的則用作一般的營運資金，包括在內地擴充業務。換言之，若龍躍按比例供股，要拿出1.96億元，而那1億元的償還貸款其實是償還給股東龍躍，所以龍躍實際要付出的資金不多（或者此筆錢無論如何也要出），便可以增持堡獅龍，這條數計得過。
堡獅龍本來不是一隻強勢股，本身經營麻麻。疫情過後，堡獅龍的生意可以復常，但看香港打疫苗的進度，堡獅龍隨時還要捱多一年。非凡中國入股堡獅龍，其實大有借殼的味道。非凡中國持有李寧體育股份，自己則在創業板上市，她之前一直申請主板上市，但都不成功。控制了堡獅龍，控股公司可變相轉到主板上市。所以可以說，買堡獅龍其實就是買非凡中國借殼概念。非凡中國借供股增持堡獅龍後，若收乾貨，或許將來會重組。
堡獅龍供股對小股東來說是兩難題，不跟供，股份被攤薄；跟供，又不知道股票何時才開車，資金會被鎖死。
所以，如果你是堡獅龍股東，有閒錢之餘又有耐性，供股也無妨，但要預了你的閒錢可能要鎖死一、兩年，堡獅龍不是那種即買即爆的股票。
陸羽仁
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)
