內地芯片巨頭中芯國際（0981）去年7月回內地上A股之後，瘋狂炒升的勢頭正常化，去年回A時一度上過44.8元高位，回A後急速回吐，周四收25.9元。
中芯國際剛剛公佈業績，去年純利7.2億美元，按年增長205%，營收39.1億美元，較上年增加25.4%，主要受銷售芯片的數量增加及產品組合變動所帶動。每股盈利0.11美元，不派息。
中芯國際現價市值2046億元，市盈率83.2倍，由於沒有派息，所以沒有息率。有網友問我點睇中芯國際，我覺得以傳統股角度看，83倍市盈率，固然是偏高，但芯片製造是中國目前極資緊缺而且會全力支持的行業，中芯國際有其投機性價值。
中芯國際現時產能去到14納米芯片的製程，但台積電及三星等龍頭晶圓代工廠已去到7納米、5納米製程，可以量產，而且正在研發3納米的製程工藝，中芯國際和她們的工藝有著明顯差距。中芯國際目前仍受美國禁令影響，無法入口可製10納米以內製程的極紫外光（EUV）光刻設備，一定程度限制了發展。
早前《新華社》報導，內地芯片制造業取得突破，中國電科旗下的裝備子集團，已成功將「離子注入機」全譜系產品國產化，工藝段覆蓋至28納米製程芯片，可緩解中國芯片製造業的「斷鏈」難題。消息一度令中芯國際股價反彈。
中芯國際想挑戰台積電的霸權，仍然路途遙遠，但是，美國想用芯片扼著中國科技發展的咽喉，阿爺一定會用盡全力突破這個瓶頸。中芯國際作為中國芯片業巨頭，肯定會得到支持。
另外，國內電子產品一定會將芯片需求轉回國內，以防被美國及台灣卡壓，中芯國際製造的芯片應該不乏市場。從這個角度看，中芯國際股價雖然貴，但依然有投機性的吸納價值。
中芯一年圖。
撇開中芯去年7月回A引發的衝動性的上升，中芯其實守著一條很漂亮的上升軌。在上升軌下方，大約是250天線，即23元左右有較強支持，每次輕微跌穿，或者跌到RSI 30水平時就會反彈回升。中芯現階段正在尋底，可以等股價回到24元左右吸納，定一成止蝕，即21.6元，上望回升上上一浪高位34元水平，潛在回報有40%以上，一博四，有不錯的值博率。
陸羽仁
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兩隻芯片股齊於周四收市後公布季度業績，盈利不約而同按年跌大約或超過80%，兩股周五早上應聲急回，中芯(0981)早段跌幅一度收窄至1.7%，但反彈至23元後便重現沽壓，中午收報 22元，跌幅擴大至6%，是表現最差藍籌。
華虹半導體(1347)非但季度盈利倒退，預期第4季毛利率將降至僅2%至5%，股價跌勢更急，周五中午收報17.48元，挫13.3%。
可以集中睇睇中芯國際的情況。中芯公布截至9月30日止第三季度純利約9398萬美元，比去年同期減少80%，比第二季度跌76.7%。
中芯指出，期內盈利下跌，主要受到晶圓銷售量按年減少及產能利用率下跌影響。
中芯今年三季度銷售收入16.2億美元，按年減15%，按季增長3.9%，因晶圓銷售量增加，且處於指引的中位。第三季毛利為 3.22億美元，按季微升1.6%，按年大跌56.7%。中芯毛利率19.8%，較上季度下降0.5個百分點，按年跌19.1個百分點。
中芯整體出貨量繼續增加，按季增長9.5%，但平均產能利用率下降1百分點，至77.1%。中芯月產能由第二季的約75.4萬片8吋晶圓約當量，增加至第三季的約79.6萬片8吋晶圓約當量。顯示新投入的產能未能充份利用。
公司預計第4季銷售收入按年增長1至3%，比第3季按年減少15%為佳；毛利率在16%至18%之間，毛利率比第3季的19.8%差。全年資本開支預計上調到75億美元左右。
中芯聯合首席執行官趙海軍表示，今年下半年市場需求恢復不及預期，需求恢復時間或較預長多1倍。地緣政局問題是導致全球半導體產能過剩原因之一，需時間消化。
他指出，下半年市場需求未有出現V型反彈，整體仍停留在底部，未見有大幅增長的動力和亮點，仍需等待全球經濟復蘇。
趙海軍說，雖然上季受惠手機換機需求，行業略為改善，但未見大趨勢出現變化，預期明年手機銷售仍會按年持平。他預計，市場需要的恢復時間可能會較原先預期多1倍，並呈現W型走勢。不過，他指，市場已趨於穩定，相信需求會隨著庫存減少而增長。
不過，他亦表示，中國及美國等大型市場的產能仍未能完全滿足自身需求，目前仍有不少客戶有意與中芯戰略性合作，有信心獲得足夠需求及訂單。但他承認，近年公司持續擴充產能和提高資本支出，折舊數字持續增長，毛利率壓力將越來越重。
中芯一年圖出現一個見雙頂回落的走勢。
可以這樣總結，中芯雖然替華為製造5G芯片而大出風鋒頭，而長遠芯片國產化要求亦對中芯有利，但中芯不斷擴產增加折舊開支，亦受整體行業大環境不濟影響，沒有那麼快恢復，特別公司估計未來整個行業可能出現W型復甦走勢，更令人擔心。中芯股價很可能已是一個雙頂回落的走勢，未來會更深度探底，暫時未宜沾手。
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