我在報紙專欄提到，可以等中國海外（ 0688 ）回吐時買，然之後走下上落波幅。中國海外週四收市價價19.9 元，比近日高位21.95元，回吐了10%。
中國海外半年圖。
有網友就問我，內地一直打壓樓市，內房股真係買得過？
網友這個問題問得很好，大家的確要對內房股整體前景抱有戒心。中國人民大學副校長劉元春近日以《「十四五」新開局——國家戰略與政策重點》，分析內地未來5年經濟發展重點，他提到樓市時說，房地產調控在「十四五」期間不可能全面放開，不可能讓房地產泡沫持續下去。以「三穩」為核心的房地產長效機制的構建，是整個「十四五」的常態。大家會看到去年我們出台了「三道紅線」，今年又對商業銀行進行五檔劃分，不同檔次的商業銀行所持有的房地產信貸貸款要有不同的比例約束。最近對於地方的一些企業資產負債，又進行了紅線管理。
劉元春話，很多人就講，今年這麼嚴，明年是不是會松一點點？我們看到今年宏觀經濟很重要的約束因素，就是對於房地產的調控進一步加碼。
看完內地經濟專家分析，可以有一個宏觀看法，是內房股已經過渡了高速增長的時期，不要預期有超常的利潤，將來內房商買地起樓，有十多個百分點的回報已經算不錯。若無經營特色，中小型內房商有生存壓力。至於負債率低的大型內房商，沒有生存問題，只是暴利不在。中國海外就是這類股份，早前更加因為美國的制裁而下跌，現價市盈率4.95倍，息率6率，股價合理。
我覺得大型而低負債的內房股，差不多等於公用股，你不要期望他的股價又很好的表現，但可以低買高沽，例如走10%的波幅，衰咗亦都可以長期持有，揸住收息也不俗。
利長向上，之前狂炒科技股的好日子可能不在，未來大市都是有利於一些傳統股，內房股是其中一類，但就不要期望會大爆發了。若你持有一個長線投資組合，也不一定要全數重倉揸內房股。
陸羽仁
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最近投資市場有一異象，就是黃金價格開始與美國利率及美元走勢脫軌。過去美息升、黃金跌的情況不再出現。
最誇張是本周三美國公布3月消費者價格指數(CPI)，3月CPI與上月比較，按月增長0.4%，按年增長3.8%，全部高過市場預期。通脹熱度回升，意味聯儲局減息機會快速下降，從利率調期市場反映，聯儲局今年6月減息的概率，由原本的50%以上，在美國通脹數字公布後，就好像自由落體那樣，直插至只有15%。
6月減息已然無望，而市場估計聯儲局今年合共降息0.38厘，以每次降息0.25厘計，即只會減息1.5次。消息令美國債息急升，美元向上，通脹數據公布後，10年期美國國債息率在數據公布後，暴漲0.182厘，當天升至4.51厘，一舉升破4.5厘大關。美元指數也升1%，當日報105.18，創去年3月以來最大單日升幅。
過去1年美元指數。
美國減息預期快速降溫，原本該對黃金很不利，但神奇的是金價當天只是輕微回落，一日之後，金價再上新高，周四升至每安士2376美元。出現美息升，無息的黃金也升的奇怪現象。
過去1年黃金價格。
不過，這異象已非今年之內出現，黃金今年之內升幅已超過14%，若以2015年的低位計，金價近9年的升幅已超過120%，最特別的是，自去年中開始，黃金與美元、美息的負相關逐漸消失，以往判斷金價關鍵因素，是看美國利率和美元走勢，若美國利率向上，美元上升，黃金作為沒有利息的貨幣，就會下跌。但去年美國連續加息，金價仍相當硬淨，回落幅度有限。到今年3月下旬，黃金及美元指數更雙雙上行，意味黃金已跟美息走勢脫鈎。
金價上行的要素，並非黃金的貨幣屬性，由於買黃金，要忍受不能獲取如美債有4.5厘利息的「痛苦」，可以推斷，一般投資者不介意沒有利息，不斷增持黃金。
市場估計中央銀行是黃金主要買家，去美元化是金價上行其中一個有力解釋，各央行不斷拋售美債，即使有外貿盈餘，也不購買美債，而集中資金購買黃金儲備，包括中國和俄羅斯在內的多國央行，持續也有增持黃金的舉措，令金價有巨大支持，所以變成美元美債和黃金各自有捧場客的局面。不少央行作為黃金一大買家，在不願購買美債的情況下，考慮以黃金作為一種穩定資產的替代品。
當然，去美元化除政治考量外，也因注意美國大量發債的問題。美國赤字高企，現在以每100天增加1萬億美元國債的速度快速上升，等於美國1個月就要推3000億美元國債出市場，供應多需求少，自然要提高債息以增加吸引力，但如此天量的供應，也蘊藏崩潰風險，一定程度令部份買家寧買無利息的黃金，也不買高息的美債。
這情況等於過去幾年內房債券付10多厘的高息，但息高代表風險高，所以也有投資者不想冒風險，寧放棄高息。
紫金一年圖。
雖然金價到了現水平，予人高處不勝寒之感，但黃金向上趨勢並未停止，兩隻黃金股就深受追捧，大股有紫金(2899)，這是市值5048億元的大股，周四收市價17.76元。紫金自今年初以來一直攀升，而紫金不單是黃金股，也是銅金大股，所以銅價上升對其也有利。
招金一年圖。
細一點的黃金股，可考慮招金礦業(1818)，市值只449億，固然其經營狀況遜於紫金，但金價狂飆，招金股價也創一年新高，周四收市報13.72元。由於金價升勢太急，因此買金股須抱投機心態，只能順勢而炒了。
