隨着疫情逐漸緩和，本地零售業有望復甦。九龍倉置業（01997）主席吳天海昨出席股東大會後表示，集團旗下商場包括海港城的租戶首季零售表現，較政府公布的零售數據為佳，認為目前疫情受控，零售市道亦見平穩，形容「本地消費恢復程度已七七八八，甚至乎八八九九」。吳天海指出，旗下租戶首季表現較好，主要為疫情受到控制，加上集團過去大半年投入資源作推廣活動，令車流、人流增加，並帶動消費等所致。
他又指，本地消費已恢復約七成至九成，惟缺乏外來遊客來港消費，因此冀疫情進一步緩和，本港能夠盡快通關。
集團去年斥逾20億元為商戶提供租金援助，吳透露，集團今年提供的租金優惠及營銷開支，將不會如去年般大手筆，主要因疫情已經大有改善，但需要的措施一定會做，冀可互惠互利，而本港整體零售物業租金亦有所下調，普遍新租約租金低於舊租約，相信商戶壓力亦相對會減輕。
對於政府擬於暑假推出電子消費券，他預期，電子消費券對零售市道有少許幫助，惟增幅始終有限，現階段集團旗下酒店仍辛苦經營，料仍需要待至通關，才會帶來支持。
另外，鷹君（041）主席及董事總經理羅嘉瑞昨於股東會上指，疫情對旗下的商業項目造成打擊，特別為商場，冀隨着疫情改善、恢復通關及旅遊氣泡後，生意將會有所改善，對其業務前景感審慎樂觀。
他續指，目前銀根寬鬆，樓市剛性需求強勁，住宅供應不足，相信住宅市道不會太差，集團亦有意投地，而旗下的白石角朗濤項目尚有200多伙待售，主要為大單位，相信市場需要時間消化。
新世界（017）日前獲控股股東周大福鄭氏家族出手，收購其新創建（659）持股，有望為新世界減少負債。目前本港地產商正面對加息周期及樓市調整挑戰，大行估計行業利息支出將大增，料有地產股盈利最多跌達三成。此背景下，四大地產商正扭盡六壬，透過加速賣樓、企業行動、開拓融資渠道等，處理負債水平。
債務負擔重 長實反錄淨現金
摩根士丹利早前睇淡本地樓市及地產商前景，指出高息口有損較高負債的地產股盈利，預計今年行業平均融資成本將按年增80個點子，達到3.9%，整體利息支出料按年增加23%。該行下調全年樓價升幅，從10%降至8%，並點名預計新世界、恒地（012）、九置（1997）及嘉里建設（683）盈利將按年減少7%至32%。
四大地產商財務表現及負債🔽
目前四大地產商中，負債水平及變動均有明顯差異，截至去年底，恒地淨負債率為24.1%，較半年前已減少1.7個百分點；新地（016）淨負債率則為19.2%，較半年前增1.8個百分點，主要是中港資本支出所致。
至於新世界負債率為46.9%，較半年前增加了3.7個百分點，而是次獲得周大福收購新創建股份後，負債率在派特別息前可降至約42%。
反觀長實（1113）則未雨綢繆，近年出售一些大型項目後，本身的的低負債都消除，更錄得淨現金，主席李澤鉅曾指，在擁有大額現金之下，加息反而可製造額外收入。
加速推盤 減價回籠資金
趁本港通關，發展商物業銷售步伐亦開始進取，以加速資金回籠。恒地今年將推售10個發展項目，預計推出6900個住宅單位或289萬平方呎自佔住宅樓面面積，面積是近年高水平。而新地今年料售7個主要項目，樓面面積合共亦達260萬平方呎。
至於新世界年初指，計劃在港推售4260伙，不過其大圍柏傲莊三期過去主動拆卸重建後，計劃明年以現樓形成出售，大摩曾預計其額外成本約15億元。而長實雖然未有明確的賣樓時間表，但早前與新地合作的飛揚2期，投下「深水炸彈」價，開價較飛揚1期平達17%，帶頭減價催谷銷情。
內地方面，因房地產市道低迷，發展商早年買入的土地難做到「貨如輪轉」。資料顯示，截至去年年底，長實在內地擁有達6400萬平方呎土地儲備，其次是新世界擁有520.5萬平方米（約5600萬平方呎），而新地為5300萬平方呎、恒地則有2180萬平方呎。
出售資產大額套現
有地產商亦在近年為資產減磅，改善資產負債表。新世界早已實施了降低財務槓桿的計劃，包括出售非核心資產、優化資本支出、庫房管理及調整其股息支付。事實上，該集團將非核心資產變現的工作，過去3個半財年合共回籠資金達420億元。
而長實則在近年進行大型資產出售，更錄得可觀回報，去年以約124億元售英國倫敦商廈5 Broadgate，投資3年半間回報達45%，亦以332億元賣走飛機租賃業務，7年多的內部回報率也有雙位數。同時亦將波老道一系列豪宅連車位項目打包出售，長實藉此套現208億元，錄得約63億元收益。
綠色融資尋平息
除了加速開拓收益來源，再融資保持流動性，亦可抵禦逆境。新地早前成功完成一筆5年期貸款協議，錄得5倍超額認購，最終總貸款額達275億元，是該集團歷來最大額的銀團貸款。
而藉著綠色金融冒起，地產商亦尋求新途徑，以達到綠色目標來換取較低息成本。恒地至今已累計獲得超過470億元綠色及可持續發展表現掛鈎融資，早前亦與興業銀行簽署《綠色及可持續發展戰略合作協議》，獲得不少於300億元人民幣綠色及可持續發展授信。新地去年亦發行兩筆可持續發展掛鈎貸款協議，合共融資294億元。
