美國財長耶倫提到長線考慮加息,雖然其後澄清這是聯儲局的工作。但很明顯
,她看到通脹有上升的苗頭,特別是商品價格大幅上升。所以想出口術來控制通脹,無論如何,復甦和加息,已在大投資者的雷達之內了。
無論如何,美國計劃在7月4日重啟經濟,全球已經搶先炒復甦、炒高商品、
炒復甦股。看來環球經濟的長遠大勢都是朝著這個方向發展。在這個前提下,對復甦股有利,對高增長的科技股不利。
最典型的復甦股是銀行股。香港本地銀行股當中,比較受惠利息上升的是恆生銀行(0011),由於恆生有龐大的資金可以投資,股價很受利息的影響。利息低迷的時候,恆生股價也低迷,因為除了息差收窄,令銀行放貸回報差之外,它的投資收益亦都受到低息的影響。
恒生5年圖,上一個高位是2019年5月的212.6元。
恆生半年前已開始靜靜起革命,由去年9月低位110元起步,現已升至160元樓上。我過去講過,恆生股價與美債息走勢呈正相關,去年下半年正是長期美債息最低迷的時候,美國10年長債在去年8月見過0.504厘的低位,其後債息向上,恆生股價後一個月見底,之後亦跟著回升。看恆生的5年圖,在2018年8月和2019年5月,先後見了212元高位,之後雙頂回落,跌回110元低位後反覆上升,現已回升了跌幅的一半。
美國10年債息的5年圖。
長線投資的話,特別有閒銀在銀行作存款者,恆生、甚或匯控(0005)和中銀香港(2388),都可以考慮吸納。恆生現價市盈率18.8倍、息率3.5厘,買恆生,不會有很高的回報,但勝在穩陣,好過存錢在銀行,是收息之選。另外,在目前利息趨上的前提下,買恆生要冒股價下跌的風險較低。所以,與其存錢在恆生,不如買恆生的股票。
陸羽仁
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金礦股近期表現強勢,紫金礦業(2899)周五升至15.86元,再上漲2.6%,周四曾見15.98元,創52周高位。另外,靈寶黃金(3330)股價大升13.3%,收報2.81元。金礦股在市場上表現活躍,投資者持續關注金屬市場動向。
紫金一年圖。
紫金AH股總市值4202億人民幣,靈寶市值18億港元,一大一小,細股波動更大,兩者難以同日而語。紫金走勢比較反映市場對金礦股的看法。
紫金股價過去一年都是上上落落,但從今年2月開始炒上,美國減息預期升溫,各種宏觀事件共振有關,傳統能源行情向上,黃金、銅、鋅等主要礦產的價格在短期內飆升,皆對紫金有利。國際金價由2月28日起連續5日上漲,創下收盤歷史新高,銅價更是自今年初以來就迎來了普漲,這就讓提早就囤積了大批金山、銅山的紫金礦業,迎來了一次新的週期機遇,股價一飛沖天。許多人這才關注到,雖然全球新能源浪潮洶湧,傳統行業的紫金礦業其實業績也不差。
1月29日,紫金礦業發佈業績預告,預計2023年純利211億元,同比增長5.3%。2023年,全球礦業增長困難重重,紫金礦業成為全球頭部礦企中為數不多連年保持產能增長的生力軍,金、銅等主營礦產品產量持續快速增長。
受益于卡莫阿銅礦等三大世界級銅礦的穩產,紫金礦業全年礦產銅產量達101萬噸,同比增長11%,成為中國唯一礦產銅破百萬大關的企業,也是近年全球增長最快的大型銅礦公司。此外,實現礦產金產量67.7噸,同比增長20%,相當於國內2023年礦產金產量的近四分之一;礦產鋅產量46.7萬噸,同比增長3%。
2023年,紫金礦業在主營的金、銅、鋰等資源併購和產能提升方面,均有重大斬獲。紫金礦業董事長陳景河表示,2024年,公司將加快一批重要銅礦增量項目建成投產達產,全面釋放黃金板塊產能及效益,爭取用五年時間實現銅、金產量大幅增長,爭取五年內成為全球最重要的鋰生產企業之一,將鋰板塊打造成為公司重要的新增長極。
紫金公布業績後,光大證券發表研究報告指出,紫金2023年業績符合預期,成本上行拖累業績表現。其中第4季單季度純利49.4億元,同比增長46%,環比下降16%。光大當時維持對公司“增持”評級。該行看好銅金2024年價格繼續上行。第一,金價方面,俄烏衝突後,黃金與美元指數的負相關性提升明顯;2024年美國經濟增速放緩為大概率事件,美國經濟對非美經濟體的相對優勢不再,美元指數或將繼續下行,利好金價上行。第二,銅價方面,銅板塊面臨長週期資本開支增長乏力和銅礦品位下行,未來供給增量有限;同時,銅礦供給釋放大概率不及預期,但2024年銅價中樞有望上移。
紫金老闆陳景河過去10年逆市擴張,可以話押中了,如今受惠銅金價格向上,推動股價上行。紫金股價升了不少,現價市盈率18.5倍,息率1.4厘,現價追入風險不低,即使買入也只是順勢炒作,要睇位落車。
陸羽仁