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復甦來了 有銀行存款不如買銀行股

美國財長耶倫提到長線考慮加息,雖然其後澄清這是聯儲局的工作。但很明顯
,她看到通脹有上升的苗頭,特別是商品價格大幅上升。所以想出口術來控制通脹,無論如何,復甦和加息,已在大投資者的雷達之內了。

無論如何,美國計劃在7月4日重啟經濟,全球已經搶先炒復甦、炒高商品、
炒復甦股。看來環球經濟的長遠大勢都是朝著這個方向發展。在這個前提下,對復甦股有利,對高增長的科技股不利。

最典型的復甦股是銀行股。香港本地銀行股當中,比較受惠利息上升的是恆生銀行(0011),由於恆生有龐大的資金可以投資,股價很受利息的影響。利息低迷的時候,恆生股價也低迷,因為除了息差收窄,令銀行放貸回報差之外,它的投資收益亦都受到低息的影響。

恒生5年圖,上一個高位是2019年5月的212.6元。

恒生5年圖,上一個高位是2019年5月的212.6元。

恆生半年前已開始靜靜起革命,由去年9月低位110元起步,現已升至160元樓上。我過去講過,恆生股價與美債息走勢呈正相關,去年下半年正是長期美債息最低迷的時候,美國10年長債在去年8月見過0.504厘的低位,其後債息向上,恆生股價後一個月見底,之後亦跟著回升。看恆生的5年圖,在2018年8月和2019年5月,先後見了212元高位,之後雙頂回落,跌回110元低位後反覆上升,現已回升了跌幅的一半。

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陸羽仁

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