美國財長耶倫提到長線考慮加息，雖然其後澄清這是聯儲局的工作。但很明顯
，她看到通脹有上升的苗頭，特別是商品價格大幅上升。所以想出口術來控制通脹，無論如何，復甦和加息，已在大投資者的雷達之內了。
無論如何，美國計劃在7月4日重啟經濟，全球已經搶先炒復甦、炒高商品、
炒復甦股。看來環球經濟的長遠大勢都是朝著這個方向發展。在這個前提下，對復甦股有利，對高增長的科技股不利。
最典型的復甦股是銀行股。香港本地銀行股當中，比較受惠利息上升的是恆生銀行（0011），由於恆生有龐大的資金可以投資，股價很受利息的影響。利息低迷的時候，恆生股價也低迷，因為除了息差收窄，令銀行放貸回報差之外，它的投資收益亦都受到低息的影響。
恒生5年圖，上一個高位是2019年5月的212.6元。
恆生半年前已開始靜靜起革命，由去年9月低位110元起步，現已升至160元樓上。我過去講過，恆生股價與美債息走勢呈正相關，去年下半年正是長期美債息最低迷的時候，美國10年長債在去年8月見過0.504厘的低位，其後債息向上，恆生股價後一個月見底，之後亦跟著回升。看恆生的5年圖，在2018年8月和2019年5月，先後見了212元高位，之後雙頂回落，跌回110元低位後反覆上升，現已回升了跌幅的一半。
美國10年債息的5年圖。
長線投資的話，特別有閒銀在銀行作存款者，恆生、甚或匯控（0005）和中銀香港(2388)，都可以考慮吸納。恆生現價市盈率18.8倍、息率3.5厘，買恆生，不會有很高的回報，但勝在穩陣，好過存錢在銀行，是收息之選。另外，在目前利息趨上的前提下，買恆生要冒股價下跌的風險較低。所以，與其存錢在恆生，不如買恆生的股票。
陸羽仁
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4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
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