美國通脹向上，利率上升，整體對科技股非常不利。一方面資金轉去傳統股，另一方面美股進入「五窮月」，大市仍在調整的勢頭當中。
在這個大市有壓力的月份，投資策略可以有幾個方向。一、如果你成手都是科技股的話，特別是炒得好顛的中小股，要考慮在反彈時減持，而不是趁低吸納。美國通脹和利息大勢向上，恐怕科技股的大趨勢仍會是反覆回落，全倉科技股風險很大。
二、資金轉向傳統股。傳統股中，可留意利息上升受惠股如銀行股，因為息差擴闊，對銀行的整體經營有利。其次是一些復甦股，會受惠於經濟復甦的股票；他們也會隨大市下跌，可以趁吸納，博下半年再向上。
三、走波幅。在市道短線較差的時候，更穩陣的做法是揀一些實力股走波幅。其中一隻可以留意的是中移動（0941）。
中移動一年圖。
買中移動不會令你發達，因為中移動整體而言是一隻比較呆滯的股票。一年高位60.4元，低位39元，跌落39元的時候，正值美國的制裁聲中，那一天股價超平。周四收48.4元，市盈率7.7倍，息率6.8厘。買中移動炒波幅的好處是睇錯市股價向下，仍有得守，可以收息，等一年半載，股價又可能回到入貨價，是「退可以守」的股份。
最近中移動在3月的一浪，衝上59.2元的水平，跟住回向48元附近。要買中移動走波幅的話，可以現在買一注，等去到46元再入一注，兩注平均成本47.2元，希望博有15%的回報，（即54.3元），若博10%回報，51.9元就可以，更易到站。在市況不好的時候，買股好難發達。買大股走波幅，是勝算較大的好選擇。
陸羽仁
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最近投資市場有一異象，就是黃金價格開始與美國利率及美元走勢脫軌。過去美息升、黃金跌的情況不再出現。
最誇張是本周三美國公布3月消費者價格指數(CPI)，3月CPI與上月比較，按月增長0.4%，按年增長3.8%，全部高過市場預期。通脹熱度回升，意味聯儲局減息機會快速下降，從利率調期市場反映，聯儲局今年6月減息的概率，由原本的50%以上，在美國通脹數字公布後，就好像自由落體那樣，直插至只有15%。
6月減息已然無望，而市場估計聯儲局今年合共降息0.38厘，以每次降息0.25厘計，即只會減息1.5次。消息令美國債息急升，美元向上，通脹數據公布後，10年期美國國債息率在數據公布後，暴漲0.182厘，當天升至4.51厘，一舉升破4.5厘大關。美元指數也升1%，當日報105.18，創去年3月以來最大單日升幅。
過去1年美元指數。
美國減息預期快速降溫，原本該對黃金很不利，但神奇的是金價當天只是輕微回落，一日之後，金價再上新高，周四升至每安士2376美元。出現美息升，無息的黃金也升的奇怪現象。
過去1年黃金價格。
不過，這異象已非今年之內出現，黃金今年之內升幅已超過14%，若以2015年的低位計，金價近9年的升幅已超過120%，最特別的是，自去年中開始，黃金與美元、美息的負相關逐漸消失，以往判斷金價關鍵因素，是看美國利率和美元走勢，若美國利率向上，美元上升，黃金作為沒有利息的貨幣，就會下跌。但去年美國連續加息，金價仍相當硬淨，回落幅度有限。到今年3月下旬，黃金及美元指數更雙雙上行，意味黃金已跟美息走勢脫鈎。
金價上行的要素，並非黃金的貨幣屬性，由於買黃金，要忍受不能獲取如美債有4.5厘利息的「痛苦」，可以推斷，一般投資者不介意沒有利息，不斷增持黃金。
市場估計中央銀行是黃金主要買家，去美元化是金價上行其中一個有力解釋，各央行不斷拋售美債，即使有外貿盈餘，也不購買美債，而集中資金購買黃金儲備，包括中國和俄羅斯在內的多國央行，持續也有增持黃金的舉措，令金價有巨大支持，所以變成美元美債和黃金各自有捧場客的局面。不少央行作為黃金一大買家，在不願購買美債的情況下，考慮以黃金作為一種穩定資產的替代品。
當然，去美元化除政治考量外，也因注意美國大量發債的問題。美國赤字高企，現在以每100天增加1萬億美元國債的速度快速上升，等於美國1個月就要推3000億美元國債出市場，供應多需求少，自然要提高債息以增加吸引力，但如此天量的供應，也蘊藏崩潰風險，一定程度令部份買家寧買無利息的黃金，也不買高息的美債。
這情況等於過去幾年內房債券付10多厘的高息，但息高代表風險高，所以也有投資者不想冒風險，寧放棄高息。
紫金一年圖。
雖然金價到了現水平，予人高處不勝寒之感，但黃金向上趨勢並未停止，兩隻黃金股就深受追捧，大股有紫金(2899)，這是市值5048億元的大股，周四收市價17.76元。紫金自今年初以來一直攀升，而紫金不單是黃金股，也是銅金大股，所以銅價上升對其也有利。
招金一年圖。
細一點的黃金股，可考慮招金礦業(1818)，市值只449億，固然其經營狀況遜於紫金，但金價狂飆，招金股價也創一年新高，周四收市報13.72元。由於金價升勢太急，因此買金股須抱投機心態，只能順勢而炒了。
