摩根士丹利發表中國股票半年展望報告,下調恒生指數、恒生國指的基本情景、牛市情景目標,大摩恒生指數基本目標價為29200點,較原目標低400點,相對恒生指數最新價僅高3%。
此外,摩根士丹利籲減持互聯網股。
大摩對恒生指數的牛市、熊市目標價最新為34600點和22320點,牛市目標較原目標低4300點,熊市目標反而提高720點。
恒生國指方面,大摩基本目標由11300點更新至11200點,潛在升幅為6%,而牛市目標由14500點更新至13000點,熊市目標維持為8560點。
大摩認為,在市場提前樂觀,而且通貨再膨脹(reflation)令毛利受壓,企業盈利預測上調空間有限。
大摩又表示,人民幣兌美元匯率走勢預期轉弱,不利中資股股價,流動性收緊限制估值上調,互聯網、金融科技和教育都有持續監管風險,令該行對整體中國股市保持審慎。
大摩認為受惠於定價能力的行業包括原料、特定科技硬件、半導體、休閒消費、運動服裝、綠色經濟,而受挑戰的行業就有汽車、互聯網、保健分銷、藥業和部分基本消費品。
選股層面,大摩認為「定價能力(pricing power)」是追求絕對回報的主軸,看好受惠於通貨再膨脹周期的行業如原材料、工業和銀行業,並且看好服務業、耐用品兩個受惠於消費復甦的行業,反映該行看好私人消費會再增加。
大摩提出留意股份的「定價能力(pricing power)」作為選股考慮,列出12家中資股份具有定價能力優勢,包括網易-S(09999)、海爾智家(06690) 、華潤啤酒 (00291)、贛鋒鋰業(01772)、融創中國(01918)等5家在香港掛牌的股份。
另外反向訂出定價能力受限制的14家中資股份,包括正通汽車(01728)、吉利汽車(00175)、長城汽車(02333)、美高梅中國(02282)、綠葉製藥(02186)、首都機場(00694)6家香港上市股份
摩根士丹利保留友邦(01299) 、新地(00016)等港股在中港精選股份名單之內