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外匯天眼:美國產油商不再追逐高油價,歐佩克+將成為最大贏家?

        隨著布倫特原油逼近70美元/桶,石油公司幾十年來首次不再急於增加產量。即使是在美國的葉岩盆地二疊紀,鑽井公司也不再像以前一樣追逐高油價。

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  由於華爾街投資者要求石油公司減少鑽探開支,把更多的錢返還給股東,以及氣候變化的維 權人士反對使用化石燃料,石油 行業目前處境艱難。埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)就是這一趨勢的典型代表。

  由於非歐佩克產油國的產量未能像許多人預期的那樣快速反彈,歐佩克+可能在6月1日的會議上繼續增加供應。

  股東們要求埃克森美孚減少鑽探,更多地將自己用於支付股息上。加州教師退休基金(CalSTRS)首席投資官克里斯多夫·艾爾曼(Christopher Ailman)說:

  “他們一直在瘋狂地把錢投資在開發鑽井上。我們確實看到公司正在走向深淵,除非他們做出改變和調整,現在他們不得不這麼做,否則無法在未來生存下去。”

  埃克森不會是個例。荷蘭皇家殼牌公司(Royal Dutch Shell Plc )上周輸掉了一場具有里程碑意義的官司,一家荷蘭法 院要求該公司在2030年之前大幅削減排放,這要求該公司減少石油產量。許多業內人士擔心,其他地區將出現一波訴訟浪潮,西方石油巨頭比一些歐佩克產油國的國有石油公司更容易成為直接目標。

  能源諮詢公司Rapidan Energy Group總裁、前白宮官員鮑勃·麥克納利(Bob McNally)表示:

  “我們看到,投資提高石油產量的行為正從汙名化轉變為犯罪化。”

  雖然非歐佩克+產油國的石油產量確實正在緩慢回升,但距離全面復蘇還很遙遠。總體而言,非歐佩克+國家的石油產量今年將增加62萬桶/日,不到2020年130萬桶/日的一半。國際能源(IEA)表示,今年剩餘時間預期的供應增長“遠不及”預期的需求增長。

  2021年後,包括美國、巴西、加拿大和新產油國圭亞那在內的少數國家的石油產量可能會增加,但英國、哥倫比亞、馬來西亞、阿根廷等其他國家的產量將會減少。

  高管和交易員表示,由於非歐佩克+的石油產量增幅低於全球石油需求,歐佩克組織將控制石油市場。與過去相比,這是一個重大突破。當時石油公司對油價上漲的反應是再次匆忙增產,提高非歐佩克產油國的石油產量。

  到目前為止,非歐佩克+國家的石油產量沒有增長,這在市場上並沒有引起太大的反響。畢竟,全球石油需求持續受到新冠肺炎疫情的抑制,可能要在今年晚些時候或者到2022年才有明顯增長。雖然伊朗重返市場料將貢獻部分石油供給,但石油需求的增長幅度可能會更大。

  當發生這種情況時,很大程度上將由歐佩克來填補這個缺口。這次復蘇與之前的不同之處可以從美國石油鑽井數看出:鑽井數量在逐漸增加,但復蘇速度比2008-2009年油價大崩 盤後要慢。

  美國葉岩油公司信守承諾,通過股息向股東返還更多資金。在疫情爆發之前,葉岩油公司將70-90%的現金流用於進一步鑽探,而現在他們將這一比例保持在50%左右。

  結果就是,自2020年7月以來,美國原油產量一直維持在約1100萬桶/日的水準。美國和加拿大以外地區的原油產量前景更加黯淡。據貝克休斯公司(Baker Hughes Co.)的資料,截至4月底,北美以外地區的鑽井平臺數量為523個,低於一年前的水準,比兩年前同期減少近40%。

  今年早些時候,沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲親王(Prince Abdulaziz)預言,“鑽井將永遠消失。”現在,這聽起來更像是一個大膽的呼籲。

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