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房企避「重」就「輕」成大趨勢,代建産業價值成長性值得留意

今年作爲集中供地的起始之年,不少內房需要面對在參與「薄利搶地」與否,以及項目未來銷售回款所帶來的現金流之間,作出抉擇;在此競爭格局新常態下,不少房企見招拆招祭出各類合作投地或利用其他多元化拿地的方式,旨在爲自己經營减「輕」壓力,難怪有産業從此新常態中,找到屬於自己高速成長的一片天──說的就是內地代建産業,而且多得建業地産(00832.HK)近期成功分拆中原建業(09982.HK)在港獨立上巿,加入成爲內地代建行業第二家上巿公司標的,令到此逆勢上攀的行業又再重新進入資本巿場的眼簾。

據克而瑞研究中心上月26日的報告顯示,在目前首批完成首輪「兩集中」供地的重點城市中,以北京、深圳、杭州、重慶等熱點城市的地塊競爭尤其激烈,多數房企不惜犧牲利潤也要搶到目標地塊。

在「三條紅綫」、「貸款集中度」等政策調控下,房企的資金面整體趨緊,對小型房企而言,相對愈來愈難單純透過昔日那種單一拿地方式如招拍挂,去滿足其盈利需求,令其面臨較大的經營壓力。當然這不代表小型房企會就此絕跡於今後土地拍賣的江湖。據安信證券上月對首批集中供地以及對房企行爲與行業影響的觀察研究報告亦指出,首50大房企拿地明顯向高能級區域集中,部分熱點城市的土拍市場基本被首50大房企所占領,至於首50大房企拿地較少的區域,地塊多被小型地方房企或地方城投獲取。此意味首,不少小型房企仍存在在謀求擴張的同時逐步减「輕」營運風險的需求。

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