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為何商業物管股能夠擁有更高估值?秘訣就在此?

多得2020年物管股交出「成績」較母企更養眼,無論營收增速亦或是盈利增長,遠遠拋離房地産開發業務,印證物管股去年股價强勢絕非偶然。2021年,物管股仍是資本市場的寵兒,對比恒指今年以來升幅僅5.66%,恒生物業服務及管理指數今年累計升幅已達11.41%,利潤高確定性及規模擴張均成爲支持一眾物管股股價上揚的關鍵因素。而一眾未上市的物管股亦加快步伐赴港參與這場盛會,如越秀地産(00123)擬分拆的越秀服務、中駿集團(01966)擬分拆的中駿商管、融信中國(03301)旗下物管公司融信服務、新力服務等,務求為其拓地盤增加本錢,只要規模夠大就能支持未來更高估值。

物管股陸續赴港上市,其中具備商管屬性的梯隊獲得資本市場加持,最具份量的代表是國企背景的華潤萬象生活(01209)和民企「商管第一股」寶龍商業(09909),在撇除龍頭股效應下,兩者今年首5個月繼續展現其抗逆力強的特性,雙雙呈現估值顯然跑贏其他物管股的表現。此亦與商業物管股往績及其未來母公司交付商業物管項目的高確定性所帶動的高成長性不無關係。

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