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中環IFC外望——Archegos爆倉敲響警鐘 歐達禮:防微杜漸

  對沖基金Archegos事件打破歷史最大單日虧損紀錄,該基金有超過200億美元證券被強制平倉。證監會行政總裁歐達禮(見圖)在論壇上發言表示,證監會正從多方面檢討有關券商的風險管理問題,並將聯同券商以及其他監管機構,一起研究該事件帶來的教訓,以及如何及時發現潛在的風險。
  歐達禮昨出席另類投資管理協會2021年亞太區年度論壇,他在演講中指出,家族辦公室Archegos爆煲事件反映出總收益掉權(Total Return Swaps,TRS)等場外槓桿交易風險,TRS導致Archegos可利用極高的槓桿比率,撬動數以百億美元計的資產,而當Archegos無法補倉時,便會引發券商斬倉及重大損失。
循券商入手強化監管
  歐達禮認為,上述事件反映券商對槓桿、孖展和對沖交易的風險管理有不完善之處,不過沒有引申嚴重系統性問題。他續指,雖然家族辦公室不是監管機構的監管對象,但主要券商則是受監管的機構,監管機構可從券商方面入手。例如,券商在內部風險管理時,需要確保有足夠的保證金,確認TRS客戶的倉位、孖展情況,並需定期進行壓力測試確保保證金是否足夠。

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