全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)創辦人,有「鱷王」之稱的達利奧(Ray Dalio)在Linkedin發文,稱西方投資者把中國監管動作錯誤解讀成反資本主義屬誤解。
他呼籲投資者不要對中國近期的監管措施過度反應。
達利奧稱,大部分觀察中國的西方人士並未與中國的政策制訂者有直接聯繫,亦沒有仔細留意政策出台的細節,因而傾向不相信中國真心想透過資本市場促進社會發展。
他指,該批人士仍把近期監管校外培訓機構及滴滴的舉措,錯誤解讀成中國反資本主義的開端。這將導至他們錯失中國發生的事情,而且會繼續錯失。
他解釋,在滴滴事件中,監管機構阻止滴滴上市,僅為了處理數據安全問題,而校外培訓行業受到整頓,此舉僅為阻止教育不平等繼續加劇,降低生育成本,減少家庭的經濟負擔,以應付中國未來的人口老化問題。中國當局相信這些監管對國有好處,雖然投資者不喜歡。
達利奧稱,中國實行「國家資本主義」("State Capitalist System"),意指國家在資本主義的框架下,為大多數人民謀取福利。在此制度下,資本家及資本市場的參與者較國家擁有次等級別的地位。若他們認為自己有權控制整個國家的發展,他們將會為自己的錯誤付上代價。
達利奧認為,投資者不應預期,中國所採用的資本主義會完全跟西方的資本主義一樣,而投資者亦需明白,中國監管機構現時仍在摸索建立市場的監管框架。
他指,中國有時政策的轉變速度太快,或會超出外界預期,因而令市場產生疑慮。然而他也指出,中國的政策制訂者沒有公開清楚解釋政策制訂的理據,令外界誤會中國的政策方向
他亦指,留意到近日地緣政局出現變化,美國對中國的政策取態明顯出現改變,例如更改有關中國企業上市的要求、或禁止美國人投資部分中國企業。但他形容,上述行為僅為短期波動("wiggles"),而非整體大趨勢。
他預期,中美市場將繼續競爭,中國和美國市場均同時有機會和風險,兩個市場將互相競爭,投資者在建立其投資組合時,應同時重視上述兩個市場,他呼籲投資者不要被近期的舉措嚇走。