近日商局港口(0144)表現靚仔,皆因公司於8月底公佈的上半年盈利增加了2倍至47.1億元。剔除按公允值計入的金融物業、價值變動及出售聯營公司權益,招商局港口上半年經常性溢利按年增2.2倍至45.3億元。當中港口業務溢利增加一倍至44.48億元。
招商局港口上半年完成集裝箱吞吐量6651萬個PTU(標準箱),按年增加21%,完成散貨集裝箱吞吐量2.84億噸,按年增加43%。招商局港口期內收入按年增39%至56.6億港元,毛利增加50%至26.47億元。聯營公司貢獻溢利增1.9倍至41.45億元。招商局港口估計,下半年海外主要經濟體的疫情形勢有望緩解,海外供應鏈將得到修復,一定程度減弱中國的生產替代效應,令中國出口增速邊際放緩,但全年出口對經濟的支撐將保持強勁。
招商局港口股價可謂否極泰來,4年前於2017年9月見過高位25.5元,2018年中美貿易戰開打,股價反覆回落,2019年第4季跌至12、13元的水平,那時中美已接近達到貿易協議,誰知又來一個新冠肺炎,市場人心震動,招商局港口亦插穿9元水平,於去年9月低見7.75元。
有朋友聽了我的建議,在13元左右可以分段吸納,最低價的一批在9元買入,之後見跌得太低,不敢再買,平均價大約11元。朋友見到股價近日回升,周四收13.56元,問我是否可以沽貨清倉。我一向不反對食糊,不過目前又不用沽出太多。
招商局港口現價的歷史市盈率9.4倍,歷史息率5.5厘。但中期息派22港仙,較去年同期增長12%,預計招商局港口全年盈利和派息都會不俗。雖然不能期望股價會回升至2017年的高位,但未來應該仍會繼續反覆上升,因為環球的貨運需求仍然很大。近期東南亞疫情仍未消退,第4季已快到,招商局港口下半年業績亦不會差,可以再坐一會,有機會上望15元。
陸羽仁
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