債券通「南向通」傳今天公布

有報道指，人民銀行最快今日公布債券通「南向通」的啟動，估計債券「南向通」業務本月底前展開。

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初期可投資債券範圍是金管局的債務工具中央結算系統(CMU)所託管的港元及人民幣債券。

另外，報道亦指金管局將公布一批「南向通」香港債券造市商(市場莊家)名單，相信各主流銀行均包括在內。

「債券通」市場莊家料包括所有主要銀行(資料圖片)

消息透露，債券「南向通」或設有整體額度，由內地負責監控，惟未悉是否有個別機構的管理額度。至於參與債券「南向通」的內地機構投資者資格，據悉，首批將會是已經有境外投資資格的內地機構如銀行、基金及保險公司，約有數十家，隨着發展日後再進一步開放。

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至於可投資債券範圍，由於互聯互通要建立一些機制，基於跨境結算安排的技術問題，初期只可投資於CMU託管的港元債券及人民幣債券，未來視乎情況再加入美元及歐羅債券。

深交所(資料圖片)

現時不少內地機構投資者已具有QDII(合格境內機構投資者計劃)資格，而債券「南向通」開通初期可供投資的債券範圍有限，市場擔憂會影響初期反應。分析指，債券通與QDII機制並不相同，QDII要通過設立產品以進行跨境投資，投資策略和範圍要在設計產品時已制定，債券「南向通」則可隨時買賣，較為靈活。

金管局總裁余偉文表示，未來債券通有提升空間，下一階段會優化南向通運作安排，包括研究推出更多債券市場常見的刺激存量，和提供流動性安排，例如透過回購讓投資者有效運用手上債券進行流動性管理，促進市場活力。

余偉文出席債券通周年論壇時表示，下一階段工作包括擴大債券通做市商範圍，提升市場流動性，以及持續推動債務工具中央結算系統（CMU）升級擴容等。

他指出，計劃今年內落實將CMU與上海清算所雙向自動化對接，加強與內地金融基建合作，提升跨境結算效率，並引入更多市場化安排，便利市場參與者在結算、託管及流動性管理等方面參與香港債市，推動CMU成為亞洲主要的國際中央證券託管平台。

余偉文又指，去年中美利差倒掛及疫情影響，市場出現一定波動，投資者風險管理需求增加。而利率互換通開通，方便境外投資者進入流動性較充裕的在岸利率互換市場，管理短債利率風險。

不過，他指，有很多北向通產品集中在5年期以上的債券，欠缺有效利率對沖工具，因此市場對國債期貨有很大需求，未來會與兩地監管機構共同研究推出，為北向通提供重要配套，吸引更多中長期機構投資者參與內地債市。