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六博企蒸發1400億 濠賭股爆小股災

  澳門政府為修訂《博彩法》進行公眾諮詢,建議博企派發股息須事先獲政府批准,及委派政府代表進入博企等,多家大行均指「加辣」措施對博彩業前景負面,摩通更狠削全線濠賭股目標價,個別下調幅度近半,令昨爆發「小股災」的濠賭股雪上加霜,美資博企以金沙(1928)最傷,跌逾32%,永利(1128)及美高梅(2282)則創上市新低。
  被視為影響最少的澳博(880)、新濠國際(200)及銀娛(027)等華資博企,未能置身事外,齊跌兩成,六大博企單日市值共蒸發逾1400億元。
  有資深博彩業人士認為,政府的監管之手無疑愈伸愈長,但股價大跌是市場反應過度,尤其新政策對華資博企影響微乎其微,認為該諮詢的建議普遍於預期之內,如縮短賭牌期限、建議禁止發放副牌等,同時為維持六張賭牌派發「定心丸」;至於「加辣」措施,他指過往有外資博企派息政策過分進取,相信政府是為保障當地利益前提下,才會作干預,預計對其他正常派息的博企影響不大。翻查資料,六大博企在疫情下,去年度均未有派息,但金沙及永利於2015至18年度的每年派息比率達100%或以上,其中前者於2016度派息比率高達169%,而華資博企則普遍較克制,例如澳博期間派息率維持於約57%,而銀娛則維持在30%水平。
  澳門昨日就修訂《博彩法》進行諮詢,為明年到期的賭牌重新競投鋪路,提出9項重點建議,其中博企派發股息須事先獲政府批准、委派政府代表進入博企及加強博企、中介人及合作人的審查機制的建議,被市場視為負面建議,觸發濠賭股昨全線裂口低開,金沙大跌32.5%,收報16.84元,為2010年以來新低,市值蒸發656億元,跌得最少是銀娛,但仍要跌20%,收報39.15元,市值蒸發427億元。
  各大行以美銀最為樂觀,認為博彩法修訂未如預期般差,指博彩業一直受到嚴格監管,相信額外監管不會破壞股東價值,而目前未見當局對外國背景公司有差別待遇,委派政府代表進入博企亦可確保公司利益符合澳門長期發展目標,惟建議待估值變得吸引才買入。不過,摩通則對修訂持負面看法,預計博彩業監管將愈趨嚴格,為博企未來的資本管理和營運帶來不確定性,下調所有濠賭股投資評級,由原來全是「增持」評級,降至「減持」或「中性」,而且大削目標價。
  該諮詢未有明確訂出賭牌數量,大摩報告預計,未來賭牌將維持6張,現有副牌將轉為正牌,但對澳博的衞星賭場或不利。該行亦相信賭牌期限將會縮短,但是預期之內。實德環球(487)副主席馬浩文認為,新建議並非針對外資博企,亦未必對華資特別有利,認為業界都已預視到未來的大環境,包括中場將會是賭場增長點,「大家都會計到數」。他認為,賭牌期限不宜太短,認為應最少要10年以上,否則博企未必願意付出太多投資在硬件上。
  據現有條例要求博企需由一名澳門居民持股至少10%,未來政府或將提高要求門檻。有資深博彩業人士指,該澳門居民持股非持有上市公司的股份,而是賭牌持有人的公司,認為提高該人的投票權問題不大。至於委派政府代表進入博企,他坦言以往政府要求查看任何營運資料,博企都會遵從,預計該政府代表未必需要持有上市公司股份,他說:「可能每年董事會坐一次,或者出席股東大會。」認為影響不大。
  

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