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渣打中銀:未來「南向通」或取消額度

  債券通「南向通」將於下周五(24日)正式啟動,設年度及每日額度分別為5000億元(人民幣,下同)及200億元。三家發鈔行昨再齊評「南向通」,其中渣打認為未來3至5年取消額度的機會很大,而中銀香港(2388)也料,未來進一步取消額度管理將成趨勢。
  中國香港金融研究院策略規劃師席帥表示,在初始階段,「南向通」的投資者和做市商都有資格限制是穩妥起見的考慮,隨著「南向通」運作順暢,可以逐步加入更多的投資者和做市商,使得市場交易更加活躍。下一步亦可考慮拓展「南向通」可投資債券範圍,進一步鼓勵資金流出、改變持續流入的狀況。
  席帥又認為可逐步放開「南向通」的年度和日限額的限制,指現階段「南向通」的額度是足夠的,但未來隨著市場不斷開放和發展,現有額度未必能滿足投資者需求,未來進一步取消額度管理、允許資金自由流動將成為順應市場發展的趨勢。
  渣打中國宏觀策略主管劉潔指,「南向通」的推出可能會在短期內導致境外資本投資增加,減少資本流入及人民幣升值的壓力,有助將來跨境資本流動更平衡。她認為「南向通」額度大,其潛在的資金流出量或較「跨境理財通」大得多;預期未來3至5 年取消「南向通」年度和每日額度的可能性很大,類似滬深港通情況,並料大部分投資者集中投資於點心債和離岸美元計價中國信用債,及精選港元債。
  滙豐則發表報告指,境內機構投資者不太可能發現離岸人民幣國債比境內同類債券更吸引,它們可能會在高收益亞洲美元債券中,尋找提升收益的機會及透過點心債市場作多元配置。

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