有本地財經網引述晨星(Morningstar)研究分析師Patrick Ge指,部分基金過去數月增持中國恒大(03333)債券,主要由息差擴闊及估值吸引,涉及的基金包括瑞銀、滙豐及貝萊德。
根據晨星數據,貝萊德於今年1至8月期間,淨增加3130萬份由恒大發行的債券,但基於債券的市場價值下降,故對於投資組合的佔比卻下降。貝萊德的恒大資產,佔投資組合約1%,較摩根大通亞洲信貸指數的基準0.5%為高。
滙豐於1月至7日期間,新增逾40%恒大債券,但佔投資組合比較卻降至1.22%。
瑞銀的最近數據是截至今年5月,瑞銀亞洲高息債券基金將恒大比較降低0.09個百分點,但首5個月持有的債券份額仍升25%。
晨星數據亦顯示,富達、PIMCO及安聯是恒大債券的淨沽售者,今年1至7日間,減少3%至47%恒大債。
Patrick Ge指,投資者不應將中央拯救視作理所當然,華融事件可以作為恒大的參考。不過,兩者不能百分百作比較,因恒大只是房地產發展商,擁有小量的電動車業務,且恒大債券息率偏高;華融則是金融機構,其債券是投資級別債券。基於兩者性質不同,中央處理兩家公司問題的手段,也可能有分別。
報道引述他說,據與債券組合經理的了解,華融的不良貸款組合對於中國金融市場有「系統性風險」,但中央不一定會為恒大提供拯救方案。
市場預期恒大3000億美元規模的債券組合將會違約,恒大的美元債已大幅貶值。