內地限電省份增至20個,摩根士丹利下調恒指、國指、MSCI中國指數及滬深300指數明年6月底目標價,MSCI中國指數今年企業盈利增長跌至「最悲觀情景預測」的可能性增加。
恒生指數基本情境目標由26900下調至24400 ; 最樂觀情境目標由32700下調30800 ; 最悲觀情境預測由21500下調至20500 ;
恒生國企指數基本情境目標由9500下調至8750 ; 最樂觀情境目標11800下調至11200 ; 最悲觀情境由7600下調至7100 ;
MSCI中國指基本預測由100下調至90 ; 最樂觀情境目標由124下調至117 ; 最悲觀情境由81下調至73 ;
滬深300指數基本預測由5260下調至5100 ; 最樂觀情境目標由6350下調至6230 ; 最悲觀情境由4350下調至4000。
大摩指,限電影響已開始擴至居民用電情況,內地出現大規模限電,主要與各省早前力爭達至年底減低能源使用量目標有關,同時內地限制煤礦產能,加上進口煤數量減少,導致電力供應出現短缺,連帶水電發電量也下降,在製造業及出口強勁下,電力自然供不求應。
現時大摩對MSCI中國指數基本情景預測是企業盈利增長16%,但假若目前大規模限制情況持續至年底,盈利增長或跌至最悲觀的11%,對中國第四季經濟增長料拖低約1個百分點,密切關注限電對上游至下游、私人消費及服務業的連鎖效應。
上游及公用股對於限電有較大影響,舉例稱,鋁材價格受惠於供應緊張及原材料價格上升,但火電企業則面臨毛利率受壓。大部分下游企業短線影響有限,但長線情況仍受關注。若限電持續至明年,擁有較市場規模、經營效率較高及有較多離岸產能的企業,會相對受惠。