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摩通:恒大負債率恐達177%

  (星島日報報道)面臨財務危機的恒大集團(3333),早前已經無法償還多筆美元債券的利息以至本金。不過摩根大通發表報告,指出恒大可能有大量財務報表以外的債務,即恒大債務壓力可能較市場預期還要大,真正淨負債比率恐怕高達177%,而不是財務報表所顯示的100%。


  摩根大通發表報告,指出恒大以及其他主要內房,都有金額以十億美元計的表外債務。如果把這些債務計算在內,這些內房企業的負債比率將會提高。報告指出,內房企業利用這種財技粉飾帳目,令到財務報表在表面上符合官方的「三條紅線」要求。在芸芸內房當中,以恒大使用表外債務的手法最為極端。


  摩根大通認為,恒大一直沒有真正進行去槓桿化,而是將部分有息債務轉移成表外債務,包括商業票據、理財產品和無固定期限資本債券(永續債)等金融工具,都沒有被正式當作債務。該行表示,截至今年上半年,恒大的淨負債比率至少為177%,而不是財務報表顯示的100%。由於一些表外債務的數據無法公開,實際負債比率可能會更高。

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