滙控(00005)近期強勢,連升5天,累升11.36%,今日收報45元,升2.63%,最高見45.1元。成交15.89億元。
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美國債息續升,10 年期國債息率升0.42%,報1.612厘,債息上升有利大型銀行股,除滙控外,恒生(00011)也6連升,累升7.49%。
瑞銀發表報告,認為隨着加息日子臨近,加上集團重組後可在亞洲獲得長遠增長動力,現時估值已相當吸引,因此把其投資評級由「中性」上調至「買入」,目標價從48.5元升7%至51.9元。
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瑞銀表示,如果滙控能保持嚴控支出的紀律,即使未計加息因素,相信撥備前利潤已可每年增加5%。報告指出, 2019年減息周期令滙控稅前盈利有20%負面影響,倘保持強勁的吸收存款能力,連同加息因素,相信滙控未來4年撥備前利潤可升68%,稅前盈利漲43%。
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短線而言,瑞銀估計滙控的預期減值損失(ECL)繼續保持在集團所指「正常水平」的每年35億美元以下,有助今明兩年撥備前利潤均見10%增長,加上資本充裕,預料滙控公布第三季度業績時,會宣布20億美元(約156億港元)的回購計劃。
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滙控中期目標包括普通股權一級資本比率保持在14%至14.5%,瑞銀指,滙控的資本將長期高於此水平,支持其派息,今年股息收益率可望回升至5厘,到2025年更達10厘,今明兩年滙控料有能力推出110億美元(約858億港元)的回購計劃。
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滙豐控股(00005)再創逾4年新高,高見65元,升0.54%,今日收報64.95元,升0.46%,成交13.55億元。
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集團下周二(8月1日)公布2023年中期業績,綜合4家投行預測,滙控2023年上半年列賬基準稅前利潤料208.04億至211.89億美元,市場憧憬可受惠次季本港銀行同業拆息上升令淨息差擴闊。
摩根大通及美銀證券分別預期滙控將公布額外20億美元回購計劃。
摩根大通估計滙控今年上半年列賬基準稅前利潤209.67億美元,今年第二季列賬基準稅前利潤80.81億美元按年升74%(按季跌37%),第二季淨利息收入按年升32%至91.29億美元,淨息差1.71%(擴年及按季擴闊各36及2個基點),第二季非利息收入按年升16%至69.69億美元,季度派息10美仙(料今年中期每股派息共20美仙),截至今年6月底止普通股權一級資本比率錄14.3%,摩通料將公布額外20億美元回購計劃(市場同業預測中位數為13億美元)。
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美銀證券預測滙控2023年上半年列賬基準稅前利潤208.04億美元,料今年第二季列賬基準稅前利潤為79.18億美元。
英國方面,滙控旗下當地銀行業務有850億美元超額存款,將在英國利率高企下成為主要受惠者。
該行預期美債孳息上升將在第二季為滙控帶來30億美元資本影響,但滙控手持美債年期較短將使有關影響快速復原。該行亦認為,滙控普通股權一級資本比率達17%,可在穩定資本比率下維持七成派息比率。
加拿大業務出售釋放的90億美元資本為附加資本,意味該行對滙控分派預測有上望空間。
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