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內房危機初露曙光 北水假前趁低吸納

  (星島日報報道)恒大危機多月來不斷發酵,引發市場恐慌性拋售內房股,拖累內房業陷入一片低迷。但近期有資金緩緩流入,其中「北水」在中秋假後至國慶長假前突襲,趁低吸納股份,佔整體資金13%。有基金經理及分析員均表示,部分財務相對健康的內房企受池魚之殃,雖然行業前景仍然不明朗,但料最終倒下的公司只佔少數,內房股有一定吸納價值。


  內房板塊近月在中國恒大(3333)債務違約危機憂慮下沽壓不斷,直至9月23日中秋假後當日出現逆轉,有傳國家制定了解困方案,刺激內房股低位急彈。經本報統計,自當天起至9月28日國慶長假期前共4個交易日,「北水」於大部分內房股錄得淨增持,這批增持股份價值至少達17.4億元,佔期間整體北水淨增倉位約13%。最受投資者垂青依次為華潤置地(1109)及中海外(688),吸納恒大的金額亦較大;相反淨減持較大額為龍湖(960)、碧桂園(2007)等股。


  以立投資管理董事總經理林少陽表示,其基金持有少量內房股,主要是看中一些內房股只在風波受累,本身財務穩健,既符合「三條紅線」要求,也有能力發債,具有一定投資價值。他指出,在現時背景下揀選內房股的準則未必依賴數據,而是考慮個別企業的管理層能力,在過去掌握行業周期的賣樓紀律、控制風險等,「唔係硬數據可以反映得到。」他舉例指,民企的龍湖最近一次發債息率只有3厘多,較一些陷入危機的內房股再融資能力強;而華潤置地(1109)本身背靠國家,經營實力不錯;至於與恒大擴張模式類似的碧桂園(2007),早前旗下碧桂園服務(6098)有能力收購表現疲弱的同行資產,亦反映具一定韌性,如成功渡過今輪逆風將可吞併部分市場。

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